A un anno di distanza, Iliad torna alla carica con Vodafone per combinare le attività di telecomunicazioni italiane.
Il gruppo francese delle tlc ha annunciato di aver presentato al gruppo Vodafone una proposta di fusione tra le sue attività e quelle di Vodafone in Italia, attraverso la creazione di una nuova entità (NewCo). L’accordo valuterebbe Vodafone Italia a 10,45 miliardi di euro, compreso il debito. L’offerta ha il sostegno unanime del consiglio di amministrazione di Iliad e del suo principale azionista Xavier Niel.
Negli ultimi anni Iliad si è espanso in Italia, diventando il quarto operatore di tlc del paese in termini di abbonati, ricordava il mese scorso Reuters. Il ceo Thomas Reynaud aveva detto ai giornalisti che Iliad cercherà di “partecipare attivamente” a qualsiasi consolidamento del mercato in Italia.
E già da tempo che Iliad sta provando a mettere a segno un’operazione del genere.
A gennaio 2022 Iliad aveva offerto 11,25 miliardi di euro per acquistare Vodafone Italia, rifiutata dalla multinazionale britannica. Ma ora le condizioni sembrano mutate: l’amministratore delegato di Vodafone Italia Margherita Della Valle ha dichiarato il mese scorso che il gruppo britannico stava esplorando opzioni per le sue operazioni in Italia, l’ultimo dei suoi tre mercati europei in difficoltà, per migliorare la redditività.
Difatti oggi Vodafone corre in Borsa dopo la proposta di Iliad di fondere le attività italiane: a Londra il titolo guadagna il 7% a 69,25 pence alle 12.15. Tuttavia, al momento l’operatore britannico ha dichiarato che “sta esplorando opzioni con diverse parti per la fusione o la cessione delle sue attività in Italia”. La mossa della società francese arriva mentre Vodafone sta esplorando anche un potenziale accordo con Fastweb della svizzera Swisscom, segnala ancora Reuters citando una fonte vicina alla questione.
Tutti i dettagli.
IL VALORE DELL’OPERAZIONE
L’operazione valuta Vodafone Italia 10,45 miliardi compreso il debito, spiega Iliad in una nota. Vodafone otterrebbe il 50% del capitale sociale della nuova società, insieme a un pagamento in contanti di 6,5 miliardi e a un finanziamento soci di 2,5 miliardi. La proposta valuterebbe Iliad Italia 4,45 miliardi e otterrebbe il 50% del capitale sociale della nuova società, insieme ad un pagamento in contanti di 500 milioni e 2 miliardi di finanziamento soci. L”equity value’ della partecipazione di Vodafone nella Newco al closing dell’operazione è valutato 1,95 miliardi.
LA STRADA APERTA AL PIENO CONTROLLO DI ILIAD SU VODAFONE ITALIA
Nell’ambito della proposta, Iliad avrebbe un diritto di opzione sulla partecipazione di Vodafone nella Newco con la facoltà di acquisire ogni anno il 10% del capitale azionario della nuova società a un prezzo per azione pari all”equity value’ al closing. Nel caso in cui Iliad decidesse di esercitare interamente queste opzioni ‘call’, si genererebbero ulteriori 1,95 miliardi di liquidità per Vodafone.
I NUMERI DELLA NEWCO SECONDO ILIAD
Secondo i calcoli di Iliad l’attività derivante dalla fusione dovrebbe generare ricavi di circa 5,8 miliardi di euro e Ebitda di circa 1,6 miliardi di euro per l’anno che terminerà a marzo 2024.
LA POSIZIONE DI VODAFONE
Laconica la replica del gruppo britannico.
Vodafone Group Plc “prende atto dell’annuncio odierno di Iliad relativo alla proposta di fusione tra Vodafone Italia e Iliad Italia”: lo si legge in una nota. “Coerentemente con le sue precedenti dichiarazioni, – prosegue la nota – Vodafone è favorevole al consolidamento del mercato nei Paesi in cui non riesce a ottenere un adeguato ritorno sul capitale investito e conferma che sta esplorando le opzioni con diverse parti per raggiungere questo obiettivo in Italia, anche attraverso una fusione o una cessione. Non vi è alcuna certezza che alla fine venga concordata una transazione. Se necessario, verrà fatto un ulteriore annuncio quando sarà opportuno”.
A UN ANNO DI DISTANZA DAL PRIMO TENTATIVO
Nel gennaio 2022 Vodafone aveva rifiutato un’offerta da 11,25 miliardi di euro per la sua unità italiana da parte di un consorzio sostenuto da Iliad, affermando che l’offerta non era nel migliore interesse degli azionisti.
Un anno dopo, l’operatore francese ci riprova e potrebbe trovare terreno fertile stavolta.
Quest’estate Vodafone ha annunciato una fusione nel Regno Unito, dove unirà le sue attività di telefonia mobile con quelle di CK Hutchison.
Il mese scorso il gruppo tlc britannico ha ceduto Vodafone Spagna al fondo Zegona Communications per un controvalore di 5 miliardi di euro, di cui almeno 4,1 miliardi in contanti e fino a 900 milioni di euro in azioni privilegiate rimborsabili entro sei anni dal closing. La multinazionale ha chiuso il primo semestre dell’anno fiscale 2023 con ricavi totali in calo del 4,3% a 21,9 miliardi di euro, a causa dei movimenti avversi dei tassi di cambio e della cessione di Vantage Towers, Vodafone Ungheria e Vodafone Ghana nell’anno finanziario precedente.
Ma alle attività italiane di Vodafone ci sarebbe tra gli interessati, oltre Iliad, anche l’elvetica Swisscom, controllante di Fastweb. Anche questa volta la partita è tutta aperta per l’operatore tlc francese.
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