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Come va l’economia della Russia tra sanzioni e rublo. Report Economist

Dopo due anni di crescita, il ritmo di espansione dell'economia della Russia rallenterà bruscamente. L'articolo dell'Economist.

A prima vista, non sembrava molto diverso da altre sanzioni. Il 21 novembre il Dipartimento del Tesoro americano ha imposto nuove restrizioni a più di quattro dozzine di banche russe, tra cui Gazprombank, il braccio finanziario della gigantesca azienda statale del gas.

COSA CAMBIA CON LE SANZIONI A GAZPROMBANK

La banca, la più grande in Russia non ancora soggetta a sanzioni americane, era stata esclusa dai pacchetti precedenti per consentire ad alcuni Paesi dell’Europa centrale e orientale, tra cui Austria, Ungheria e Slovacchia, di continuare a pagare le importazioni di gas russo.

Dopo il 20 dicembre, quando le misure entreranno pienamente in vigore, gli acquirenti europei di gas russo saranno costretti a trovare soluzioni che coinvolgano banche terze o valute diverse dal dollaro, il che richiederà tempo.

IL CROLLO DEL RUBLO

L’annuncio americano è arrivato in un momento negativo per l ‘economia russa, il che significa che i mercati dei cambi hanno reagito rapidamente. La prospettiva di nuove restrizioni all’accesso alla valuta forte ha fatto crollare il rublo del 10% rispetto al dollaro fino a un minimo di 115 il 27 novembre, prima che la banca centrale ispirasse un modesto rally utilizzando le sue riserve per acquistare rubli.

Anche dopo questo rally, il rublo è ancora in calo dell’8% rispetto al dollaro nell’ultimo mese e di oltre il 15% nell’anno in corso. La valuta russa è la più debole da subito dopo l’invasione dell’Ucraina nel febbraio 2022.

Il governo fa buon viso a cattivo gioco. Parlando in Kazakistan il 28 novembre, Vladimir Putin ha dichiarato ai giornalisti che “non ci sono certamente motivi di panico”.

COME VA L’ECONOMIA DELLA RUSSIA

Per i trader di valuta estera, tali smentite sono di solito un segnale che qualcosa non va. In effetti, l’ultima caduta del valore del rublo rende il lavoro della banca centrale russa molto più difficile. La spesa bellica ha esaurito la capacità inutilizzata dell’economia, facendo scendere la disoccupazione ad appena il 2,4%. L’ultimo bilancio del governo, presentato a settembre, aumenterà le spese per la difesa e la sicurezza di un altro 25% l’anno prossimo, fino a circa l’8% del PIL russo, un massimo dal dopoguerra. L’inflazione annuale supera l’8%.

Gli analisti notano che le importazioni russe di beni di consumo di solito aumentano con l’avvicinarsi del Natale. Il 28 novembre Dmitriy Pianov, vicepresidente di VTB, la seconda banca russa, ha dichiarato all’agenzia di stampa Interfax che il calo del rublo nei giorni precedenti è stato “un forte fattore inflazionistico”. Inoltre, negli ultimi anni la Cina è diventata il più importante partner commerciale della Russia, fornendo più di un terzo di tutte le importazioni, oltre a input ad alta tecnologia fondamentali per le forze armate. Nell’ultimo mese il rublo è sceso del 7% rispetto allo yuan cinese, facendo aumentare il costo delle attrezzature militari.

MONETA IN DECLINO, DEFICIT DI BILANCIO

In un contesto di alta inflazione e di timori per il valore della moneta, la banca centrale russa ha già alzato i tassi di interesse al 21% quest’anno.

La combinazione di una moneta in declino e di un deficit di bilancio in aumento ha fatto parlare di un atterraggio duro per l’economia russa nel 2025. Dopo due anni di forte crescita, che hanno confuso le fosche previsioni di molti analisti, il ritmo di espansione rallenterà bruscamente. Il conto economico della guerra sta finalmente per essere pagato. E potrebbe essere molto salato.

(Estratto dalla rassegna stampa di eprcomunicazione)

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