Dopo mesi di previsioni e anticipazioni, trova oggi formale compimento attraverso il deposito presso Consob del documento di offerta destinato alla pubblicazione, la maxi-operazione da 10,7 miliardi di euro con cui Respighi BidCo S.p.A. punta al controllo totalitario di Recordati, segnando l’atto conclusivo di un’epopea a Piazza Affari durata quarant’anni e culminata in un incremento di valore del 10.240%.
L’istanza, mossa con l’obiettivo del delisting da Euronext Milan, conferma il prezzo di 51,29 euro per azione già prospettato lo scorso 22 maggio, dando ufficialmente il via alla fase istruttoria per il passaggio di controllo del gruppo.
IL DEPOSITO PRESSO CONSOB E L’AVVIO DELL’ITER
L’operazione avvenuta ieri segue la decisione comunicata al mercato lo scorso maggio, segnando il passaggio formale verso l’acquisizione del controllo totale del gruppo farmaceutico.
Respighi BidCo S.p.A. ha infatti reso noto di aver “depositato presso Consob, in data odierna [11 giugno 2026, ndr], il documento di offerta (il “Documento di Offerta”), destinato alla pubblicazione”. Tale atto è finalizzato a ritirare le azioni ordinarie di Recordati S.p.A. da Euronext Milan.
La pubblicazione definitiva del documento avverrà solo al termine dell’istruttoria condotta dall’autorità di vigilanza.
VALORE DELL’OFFERTA E DETTAGLI ECONOMICI
L’operazione si basa su un corrispettivo fissato a 51,29 euro per azione in contanti, valore che deve intendersi ex dividend rispetto alla cedola di 0,71 euro già distribuita il 20 maggio 2026.
La valutazione complessiva della società si attesta a circa 10,7 miliardi di euro, incorporando un premio del 12,891% rispetto ai prezzi ufficiali del 25 marzo 2026, data della prima manifestazione d’interesse.
PROMOTORI E INVESTITORI
Il consorzio che sostiene l’offerta è guidato da Cvc Fund IX e Groupe Bruxelles Lambert (Gbl), che opereranno in regime di co-controllo.
Cvc, che già detiene il 46,82% di Recordati tramite la holding Rossini Sarl, ha confermato l’impegno di quest’ultima ad aderire integralmente alla proposta. La cordata internazionale comprende inoltre Abu Dhabi Investment Authority attraverso Luxinva SA, Canada Pension Plan Investment Board, PSP Europe, e fondi assistiti da StepStone, AlpInvest e CapSol. All’operazione partecipano anche MGG Strategic Sicaf Sif e il presidente Andrea Recordati.
OBIETTIVI STRATEGICI E SVILUPPO INDUSTRIALE
L’uscita dal mercato azionario è motivata dalla volontà di garantire al gruppo maggiore flessibilità nel perseguire opportunità nel settore delle malattie rare e in operazioni di M&A.
I fondi ritengono che l’attuale fase di sviluppo possa richiedere una maggiore esposizione a rischi di esecuzione e tempi di ricerca più lunghi, elementi difficilmente compatibili con la volatilità dei mercati pubblici. Dal 2018, Recordati ha già completato 16 transazioni strategiche, consolidando la sua piattaforma multinazionale che spazia dalle cure primarie alla consumer health, con prodotti come Zanidip ed Eligard.
AUTORIZZAZIONI E LIMITI TERRITORIALI
Il perfezionamento dell’Opa è subordinato all’ottenimento di diverse autorizzazioni regolamentari. L’Offerente ha confermato che “ha provveduto a presentare alle autorità competenti […] le comunicazioni e/o le domande di autorizzazione richieste ai sensi della normativa applicabile” con riferimento alle condizioni Antitrust, FDI (Foreign Direct Investment) e FSR (Foreign Subsidies Regulation).
Per quanto riguarda la diffusione dell’offerta, viene precisato che “l’Offerta non è stata e non sarà promossa né diffusa, direttamente o indirettamente, negli Stati Uniti d’America, in Australia, Canada e Giappone”.
GLI ADVISOR COINVOLTI NELL’OPERAZIONE
Un ampio numero di consulenti assiste le parti in questa manovra finanziaria. Cvc e Gbl sono supportati dagli studi legali PedersoliGattai e Latham & Watkins, mentre FRM ed EY curano gli aspetti fiscali.
Sul piano finanziario intervengono Goldman Sachs, Jefferies, J.P. Morgan, Mediobanca, Deutsche Bank per Cvc, e Morgan Stanley per Gbl. Rossini è affiancata da White & Case, mentre il consiglio di amministrazione di Recordati si avvale del supporto di Lazard.
