Martedì il titolo in borsa di Asml, la più importante azienda di macchinari per i microchip al mondo, ha perso anche più del 4 per cento a causa di una nuova proposta di legge negli Stati Uniti per l’inasprimento delle restrizioni commerciali verso la Cina. La legge in questione è il Match Act (da Multilateral Alignment of Technology Controls on Hardware) e prevede ulteriori limitazioni alle esportazioni in Cina di macchinari di chipmaking, con l’obiettivo di ostacolare l’avanzamento tecnologico dell’industria locale dei semiconduttori.
Se la legge dovesse venire approvata negli Stati Uniti e applicata anche dai Paesi Bassi, dove ha sede Asml, i risultati economici dell’azienda potrebbero risentirne: Asml prevede infatti che quest’anno le vendite in Cina rappresenteranno il 20 per cento del totale.
IL PESO DI ASML NELL’INDUSTRIA DEI MICROCHIP…
Asml occupa una posizione di assoluta centralità nell’industria globale dei semiconduttori e, di conseguenza, nella filiera dell’intelligenza artificiale. È infatti l’unica azienda al mondo in grado di costruire apparecchi per la litografia ultravioletta estrema (Euv), un procedimento estremamente sofisticato che, sfruttando una luce a lunghezza d’onda molto corta, permette di “stampare” minuscoli circuiti sui microchip.
Uno dei maggiori clienti di Asml è la compagnia taiwanese Tsmc, che si occupa della manifattura (tra gli altri) dei processori di Nvidia, i più avanzati e richiesti dall’industria dell’intelligenza artificiale.
… E IL SUO RUOLO NELLO SCONTRO TECNOLOGICO TRA AMERICA E CINA
I macchinari di Asml sono soggetti già da anni alle restrizioni commerciali americane: i sistemi Euv, infatti, non sono mai stati esportati in Cina. L’azienda, però, produce anche apparecchi meno sofisticati, come quelli per la litografia ultravioletta profonda (Duv). Alcuni di questi macchinari hanno invece ottenuto la licenza per la vendita sul mercato cinese. Ma il Match Act americano si prefigge di interrompere anche questo commercio, proibendo l’esportazione in Cina delle tecnologie Duv.
QUALE SARÀ L’IMPATTO ECONOMICO PER ASML?
Al momento, non è chiaro se il Match Act vieterà la vendita in Cina di tutti i macchinari Duv, o solo alcuni modelli; di conseguenza, è difficile anche immaginare in che misura la legge impatterà sui risultati economici di Asml, le cui azioni sono oggi in netta ripresa.
Ben Barringer, analista di Quilter Cheviot, ha detto a Cnbc che i vecchi modelli litografici di Asml rappresentano il 10-15 per cento delle vendite totali; all’interno di questo segmento, la quota della Cina è del 50 per cento.
Nel 2025, nonostante le numerose restrizioni già in vigore, la Cina è stata il singolo mercato più grande per Asml: è valsa oltre il 30 per cento delle vendite totali. Nel 2026 la sua quota dovrebbe scendere al 20 per cento, stando alle previsioni dell’azienda. Ma potrebbe ridursi anche di più, qualora il Match Act americano dovesse rivelarsi particolarmente restrittivo: i chipmaker cinesi, infatti, non solo non possiedono alternative ai sistemi Euv di Asml, ma hanno anche poche opzioni a disposizione per sostituire i suoi macchinari Duv.
