Il 2020, anche a causa degli effetti della pandemia, ha fatto registrare un calo storico del consumo di gas quantificabile a 75 miliardi di metri cubi a livello mondiale. Malgrado ciò si è rivelato molto più resistente di altri combustibili. L’Aie, nel suo recente outlook, rimane ottimista circa la prospettive del combustibile, prevedendo che i prezzi del gas raggiungeranno livelli pre-pandemici nel 2021. “Ma mentre il mondo si riprende lentamente dalla crisi, i mercati globali del gas saranno rimodellati in profondità e potrebbero assistere a un momento di cambiamento per il prezzo futuro modelli di impostazione. Un possibile scenario potrebbe essere la fine dell’indicizzazione del gas naturale”, evidenzia Oilprice.
PREZZI DEL GAS VOLATILI A CAUSA DI SHOCK ESTERNI
Oltre al calo strutturale della domanda nel 2020, i mercati del gas sono stati caratterizzati da una forte volatilità durante tutto l’anno, con prezzi record durante l’estate per poi risalire da dicembre a febbraio 2021. Queste variazioni sono dovute all’elevata sensibilità dei prezzi del gas agli shock esterni – come gli shock termici, la crisi del Canale di Suez o la pandemia – che porta a importanti interruzioni della domanda e dell’offerta.
Ad esempio, come risultato della tempesta in Texas a febbraio, i prezzi spot del gas erano saliti alle stelle a $ 1250 / Mmbtu a metà febbraio, moltiplicati per 100 in una settimana, come si legge su Bloomberg. In proporzione minore, questa impennata è stata visibile in Cina, colpita anche da un’ondata di freddo, con i prezzi del combustibile che oscillavano tra $ 2 per Mmbtu a dicembre 2020 e $ 34 a metà febbraio. In queste condizioni, i carichi di GNL sono andati principalmente in Asia piuttosto che in Europa, che è considerata il mercato di ultima istanza per il GNL.
ASIA IN PRIMA FILA, EUROPA MERCATO DI SECONDA FASCIA
In effetti, l’Europa riceve attualmente solo il surplus di GNL non soddisfatto dalla domanda del mercato asiatico “premium”. E questa minore disponibilità di GNL ha obbligato l’Europa ad aumentare le importazioni di gasdotti e prelevare combustibile dallo stoccaggio sotterraneo, portando a un aumento dei prezzi, rafforzato da una serie di interruzioni degli impianti di liquefazione non pianificate e da lavori di manutenzione programmati sul gasdotto norvegese.
SI PENSA A CREARE UN HUB IN ASIA
La ragione alla base dei prezzi strutturalmente più alti in Asia rispetto ad altre regioni risiede nella loro tradizionale indicizzazione del gas naturale con il petrolio. Ma oggi le tendenze di globalizzazione del commercio di GNL stanno segnando un cambiamento fondamentale nei meccanismi di prezzo del gas. Il commercio di GNL è diventato più flessibile e non si basa più su impegni a lungo termine, quindi i contratti di GNL hanno un prezzo rispetto ai propri benchmark, distinti dal petrolio.
L’Asia è una delle regioni chiave che guidano questo cambiamento, evidenzia Oilprice. In effetti, essendo una delle regioni con la maggior parte dei consumatori di gas al mondo, l’Asia manca in gran parte di infrastrutture di gasdotti, quindi preferisce il GNL (i cui contratti erano legati ai prezzi del petrolio). Ma quest’anno la tradizione si è rotta: il GNL fornito dal Qatar è stato indicizzato al petrolio solo dal 10 all’11%.
IL COLLEGAMENTO TRA PETROLIO E GAS SUI PREZZI POTREBBE AVERE FINE
“In quanto tale, la crisi del Covid-19 ha rivelato il carattere obsoleto del benchmarking del petrolio del gas naturale e ha segnato un passo verso la generalizzazione dei prezzi basati su hub gas-on-gas (GOG). In effetti, i prezzi del gas indicizzati al petrolio non seguono i modelli di domanda e offerta del settore del gas, il che distorce il mercato. Sono sensibili ai cambiamenti nella domanda di petrolio e non riflettono né i costi di produzione del gas né il valore che i clienti gli danno. La correlazione tra l’indice Brent e il prezzo del GNL sta gradualmente diventando sempre meno significativa, mettendo in dubbio la rilevanza del petrolio come benchmark”, spiega Oilprice.
Ma creare un hub richiede tempo e deve essere riconosciuto da altri attori del mercato e disporre di riserve di gas nazionali, come il TTF, creato nei Paesi Bassi grazie al gas del giacimento di Groningen. India e Singapore hanno compiuto tentativi in questa direzione, per ora senza riuscirci.
IL FORUM DEI PAESI ESPORTATORI DI GAS SPERA DI CREARE UN MERCATO GLOBALE E INTERCONNESSO CON UNA MINORE VOLATILITÀ DEI PREZZI
Il risultato della pandemia, potrebbe essere, insomma, uno spread più basso tra gli indici, che renderebbe il mercato del GNL più globale e i segnali di prezzo più armonizzati. Questa è in particolare la previsione del Forum dei paesi esportatori di gas (Gefc), che spera di creare un mercato globale e interconnesso con una minore volatilità dei prezzi. Tuttavia, per gli Stati Uniti, questo nuovo paradigma di convergenza dei prezzi si tradurrebbe in un cambio di strategia di esportazione: per ora Washington ha approfittato della produzione interna di gas a basso costo e dei prezzi di vendita internazionali più elevati.
“A lungo termine, è possibile identificare diverse ulteriori fonti di incertezza per i prezzi del gas naturale. Il principale è il passaggio a fonti a minore intensità di carbonio, poiché diversi paesi dell’UE hanno adottato una strategia ‘dal carbone al gas’ e l’eliminazione graduale dell’energia nucleare, migliorando strutturalmente la domanda di combustibile a lungo termine. Anche la potenziale inclusione del gas naturale nella tassonomia dell’Ue e un potenziale sistema di scambio di quote di emissioni (ETS) potrebbero influenzare i prezzi”, ha concluso Oilprice.
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