La correzione del 21 ottobre arriva dopo che l’oro ha raggiunto nuovi massimi storici a quasi 4.400 dollari per oncia troy il 20 ottobre. Il metallo prezioso ha guadagnato l’11% solo nel mese di settembre e un altro 12% in ottobre, prima di subire una forte correzione il 21 ottobre 2025.
Attribuiamo la correzione a una più ampia presa di profitto, innescata da una combinazione di fattori. Le notizie sul fronte politico sono recentemente diventate più favorevoli, con
- le indicazioni del presidente Trump all’inizio di questa settimana sulla possibilità di un accordo commerciale tra Stati Uniti e Cina (anche se probabilmente non sarà molto completo)
- il Wall Street Journal ha riportato che l’amministrazione Trump starebbe “allontanandosi in punta di piedi” da alcuni dei dazi imposti sulle importazioni, in particolare quelli sui beni che gli Stati Uniti non producono autonomamente
Ciò ha stimolato un moderato movimento di propensione al rischio nei mercati azionari, riducendo la domanda di beni rifugio.
In particolare, le prese di profitto si verificano anche in un contesto di rafforzamento del dollaro e mentre i mercati sono in attesa della pubblicazione dei dati sull’inflazione negli Stati Uniti di domani. Qualsiasi sorpresa al rialzo potrebbe smorzare le aspettative di un taglio dei tassi.
Sebbene i prossimi giorni saranno probabilmente caratterizzati da volatilità, riteniamo che i fondamentali per un ulteriore aumento del prezzo dell’oro rimangano intatti nel medio e lungo termine.
Le incertezze geopolitiche restano molto elevate:
- Ciò è sottolineato dalla cancellazione dell’incontro tra Trump e Putin a Budapest
- Riteniamo improbabile che il conflitto tra Stati Uniti e Cina possa essere risolto, quindi è probabilmente solo una questione di tempo prima che la tregua si interrompa nuovamente
L’oro rimane sottorappresentato nei portafogli. Pertanto, prevediamo che gli investitori precedentemente inattivi continueranno a rivolgersi all’oro e ad aumentare le loro allocazioni.
Gli acquisti istituzionali dovrebbero rimanere un altro fattore chiave e fornire un supporto al prezzo dell’oro, poiché le banche centrali cercano di diversificare le loro riserve rispetto agli asset in dollari e sono propense ad acquistare in modo opportunistico durante i ribassi.
Il crescente interesse tra gli emittenti di stablecoin e un più ampio abbandono delle criptovalute rappresentano ulteriori rischi al rialzo.
