DOPO IL TAGLIO DEI TASSI, POWELL SOTTOLINEA CHE IL MERCATO DEL LAVORO NON È PIÙ SOLIDO
(Bloomberg, Catarina Saraiva, 17 settembre 2025, 20:00)
L’articolo in breve
- La Federal Reserve ha ridotto i tassi di interesse di 25 punti base, portandoli al range 4%-4,25%, prevedendo altri due tagli entro il 2025, nonostante le pressioni di Trump per riduzioni più incisive.
- Jerome Powell ha evidenziato un indebolimento del mercato del lavoro, con la disoccupazione salita al 4,3%, come principale motivazione, mantenendo cautela sull’inflazione alimentata dai dazi.
- Solo il governatore Miran ha dissentito, proponendo un taglio di 50 punti base; la decisione mostra unità nel FOMC, nonostante le tensioni politiche esterne.
Le 5 citazioni più importanti
- “La domanda di lavoro si è affievolita e il ritmo recente di creazione di posti di lavoro sembra inferiore al livello necessario per mantenere stabile il tasso di disoccupazione,” ha dichiarato Jerome Powell in conferenza stampa.
- “Non posso più affermare che il mercato del lavoro sia ‘molto solido’,” ha aggiunto Powell, sottolineando le crescenti fragilità del settore occupazionale.
- “Il comitato dimostra coesione nel prendere una decisione complessa insieme,” ha osservato David Bianco, chief investment officer per le Americhe di DWS Group.
- “Non sembra l’inizio di una campagna di allentamento aggressivo, come si vedrebbe in caso di recessione imminente,” ha commentato Stephen Stanley, capo economista di Santander US Capital Markets.
- “Il nostro dovere è assicurare che un aumento temporaneo dei prezzi non si trasformi in un problema di inflazione persistente,” ha affermato Powell, riferendosi alle pressioni inflazionistiche legate ai dazi.
AGGIORNAMENTI DECISIONE TASSI FED: POWELL AVVERTE SULL’INFLAZIONE, DICE CHE L’IMMIGRAZIONE STA PESANDO SULL’OCCUPAZIONE
(Reuters, Heather Timmons, Vanessa Balintec, Zoe Law, Mark Porter, 17 settembre 2025, 20:56)
L’articolo in breve
- La Fed ha tagliato i tassi di 25 punti base al 4%-4,25%, con due ulteriori riduzioni previste nel 2025, rispondendo a un mercato del lavoro indebolito (disoccupazione al 4,3%).
- Powell lega il rallentamento occupazionale a una ridotta immigrazione e domanda di lavoro, minimizzando l’impatto dei dazi sull’occupazione ma avvertendo su rischi inflazionistici.
- Solo Miran ha dissentito per un taglio di 50 punti base; Trump, in visita nel Regno Unito, resta silente, mentre i mercati prezzano un ulteriore taglio a ottobre.
Le 5 citazioni più importanti
- “La domanda di lavoro si è affievolita e il ritmo recente di creazione di posti di lavoro sembra inferiore al tasso di pareggio necessario per mantenere stabile il tasso di disoccupazione,” ha detto Jerome Powell ai giornalisti.
- “Non posso più dire che il mercato del lavoro sia ‘molto solido’,” ha aggiunto Powell, sottolineando le crescenti fragilità del settore occupazionale.
- “Se state cercando il motivo del comportamento dell’occupazione, è molto più legato al cambiamento nell’immigrazione,” ha spiegato Powell, notando un calo nella crescita della forza lavoro.
- “I rischi di un’inflazione più alta e persistente sono probabilmente diminuiti un po’, in parte perché il mercato del lavoro si è indebolito e la crescita del PIL è rallentata,” ha dichiarato Powell.
- “Non c’è stato un ampio sostegno per un taglio di 50 punti base oggi,” ha precisato Powell, descrivendo la decisione come un passo misurato.
LA CAUTELA DI POWELL SPEGNE LE SCOMMESSE DEL MERCATO OBLIGAZIONARIO SU TAGLI AGGRESSIVI DEI TASSI
(Bloomberg, Liz Capo McCormick, Ye Xie, 17 settembre 2025, 20:14)
L’articolo in breve
- Jerome Powell ha respinto le aspettative di tagli aggressivi dei tassi, mantenendo un approccio cauto dopo aver ridotto il tasso di riferimento di 25 punti base al 4%-4,25%.
- Il mercato del lavoro è definito non più “molto solido”, ma la Fed teme che i dazi di Trump possano riaccendere l’inflazione; solo Miran ha dissentito per un taglio di 50 punti base.
- I rendimenti dei Treasury, specie biennali, salgono di 5 punti base al 3,55%; il “dot plot” prevede due ulteriori tagli nel 2025 e uno nel 2026.
Le 5 citazioni più importanti
- “Jerome Powell ha respinto le scommesse dei trader obbligazionari su una serie di tagli aggressivi dei tassi per prevenire una stagnazione dell’economia statunitense,” secondo l’articolo.
- “Questo taglio di 25 punti base è una misura assicurativa, un taglio di gestione del rischio,” ha detto Tracy Chen, gestore di portafoglio presso Brandywine Global Investment Management.
- “Powell ha chiarito che è pronto ad allentare la politica monetaria per evitare un deterioramento del mercato del lavoro, che non considera più ‘molto solido’,” si legge nel testo.
- “Non è una posizione aggressiva, ma è più restrittiva di quanto i mercati si aspettassero. La Fed non sta convalidando le aspettative del mercato,” ha commentato Bret Barker di TCW Group.
- “La Fed deve ancora garantire che i dazi di Trump non riaccendano l’inflazione, restando in una situazione di decisioni prese riunione per riunione,” ha sottolineato Powell.
L’ORO SCIVOLA DAL RECORD MENTRE IL DOLLARO RIMBALZA DOPO IL TAGLIO DEI TASSI DELLA FED
(Bloomberg, Yvonne Yue Li, 17 settembre 2025, 20:18)
L’articolo in breve
- L’oro è sceso dal massimo storico dopo che il dollaro ha rimbalzato in seguito al taglio dei tassi della Fed di 25 punti base, come previsto.
- Jerome Powell ha evidenziato un mercato del lavoro indebolito e la necessità di gestire il rischio di inflazione persistente, con toni meno accomodanti rispetto a Jackson Hole.
- L’oro, in rialzo del 40% nel 2025, supera l’S&P 500, spinto da incertezze geopolitiche, acquisti delle banche centrali e flussi verso ETF.
Le 5 citazioni più importanti
- “L’oro è scivolato dal suo massimo storico mentre il dollaro ha rimbalzato dopo che la Federal Reserve ha effettuato il taglio dei tassi atteso, a seguito delle pressioni della Casa Bianca per ridurre i costi di prestito.”
- “La domanda di lavoro si è indebolita e il ritmo recente di creazione di posti di lavoro sembra inferiore al livello necessario per mantenere stabile il tasso di disoccupazione,” ha dichiarato Powell in conferenza stampa.
- “Non posso più affermare che il mercato del lavoro sia ‘molto solido’,” ha aggiunto Powell, sottolineando le crescenti fragilità occupazionali.
- “L’oro è vulnerabile a correzioni di breve termine, con l’indice di forza relativa a 14 giorni sopra il livello critico di 70, suggerendo un aumento troppo rapido dei prezzi,” ha detto Frank Monkam di Buffalo Bayou Commodities.
- “L’oro è salito di quasi il 40% quest’anno, superando l’indice S&P 500, grazie a incertezze commerciali e geopolitiche, acquisti delle banche centrali e flussi verso fondi negoziati in borsa.”
UN SOLO DISSENSO MOSTRA CHE POWELL HA MANTENUTO LA FED UNITA NONOSTANTE LE PRESSIONI DI TRUMP
(Bloomberg, Matthew Boesler, 17 settembre 2025, 22:10)
L’articolo in breve
- Jerome Powell ha ottenuto un consenso quasi unanime alla Fed, con un solo dissenso da Stephen Miran, vicino a Trump, per un taglio dei tassi più ampio di 50 punti base.
- I governatori Waller e Bowman, che avevano dissentito a luglio, hanno appoggiato il taglio di 25 punti base, mostrando coesione contro le pressioni politiche di Trump.
- La struttura del FOMC, con 19 membri e 12 votanti a rotazione, limita l’influenza di singoli membri, rafforzando l’indipendenza della Fed.
Le 5 citazioni più importanti
- “La più grande sorpresa dalla decisione della Federal Reserve di mercoledì: solo un singolo voto dissenziente,” secondo l’articolo.
- “È davvero chiaro che Powell è riuscito a tenere unite le fila,” ha detto Diane Swonk, capo economista di KPMG, su Bloomberg TV dopo la decisione.
- “Miran, un alleato stretto di Donald Trump appena insediato in un ruolo temporaneo alla Fed, ha dissentito a favore di una riduzione più ampia dei tassi,” si legge nel testo.
- “La Casa Bianca sta considerando Waller e Bowman tra i possibili candidati per sostituire Powell come presidente quando il suo mandato scadrà a maggio.”
- “Ci sono 19 partecipanti, di cui 12 votano a rotazione. L’unico modo per un votante di influenzare davvero le cose è essere incredibilmente persuasivo,” ha dichiarato Powell.
LA FEDERAL RESERVE TAGLIA I TASSI DI UN QUARTO DI PUNTO E SEGNALA ULTERIORI RIDUZIONI
(Financial Times, Claire Jones, Kate Duguid, 17 settembre 2025, 23:04)
L’articolo in breve
- La Fed ha tagliato i tassi di 25 punti base al 4%-4,25%, il primo taglio dell’anno, segnalando due ulteriori riduzioni entro il 2025 per un mercato del lavoro in peggioramento.
- Jerome Powell ha sottolineato che il mercato del lavoro non è più solido, con solo 22.000 posti creati ad agosto, mentre l’inflazione da dazi di Trump resta gestibile.
- Stephen Miran, alleato di Trump, è stato l’unico a dissentire, favorendo un taglio di 50 punti base; la decisione è stata appoggiata da 11 dei 12 membri del FOMC.
Le 5 citazioni più importanti
- “Il mercato del lavoro si è indebolito. La possibilità di un’inflazione persistente è meno probabile,” ha dichiarato Jay Powell, citando dati che mostrano un forte calo delle assunzioni negli ultimi mesi.
- “Siamo in una situazione in cui decidiamo riunione per riunione,” ha aggiunto Powell, sottolineando l’approccio cauto della Fed.
- “La Fed è ora in modalità ‘gestione del rischio’, agendo sui grandi rischi per il mercato del lavoro statunitense, piuttosto che sui dati attuali,” ha detto Calvin Tse di BNP Paribas.
- “Il mercato del lavoro è chiaramente in fase di raffreddamento da tempo… Siamo al punto in cui la Fed doveva intervenire per considerare l’altro lato del mandato,” ha commentato Michael de Pass di Citadel Securities.
- “La Fed ha fatto la sua mossa e segnalato che è pronta a fare di più se i mercati del lavoro continuano a subire l’impatto delle svolte politiche dell’attuale amministrazione,” ha detto Tiffany Wilding di Pimco.
(Estratto dalla rassegna stampa di Giuseppe Liturri)
