Redazione Start Magazine

Hong Kong è ancora un buon posto dove fare affari? Report Nyt

Hong Kong, un hub finanziario internazionale, è in difficoltà nell'attirare gli investitori occidentali per via degli stretti legami con la Cina. L'articolo del New York Times.

24 Settembre 2023 07:19

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Isolata dal mondo e avvicinata all’orbita di Pechino negli ultimi tre anni, Hong Kong sta scoprendo che le sue fortune sono più che mai legate alla Cina.

Il mercato azionario della città, considerato un indicatore dell’economia cinese, è tra i meno performanti al mondo quest’anno. I fiumi di denaro che scorrevano nelle aziende, coniando nuova ricchezza, sono rallentati fino a ridursi a uno stillicidio. E c’è la sensazione che la città, un tempo vivace e internazionale, che ha puntato la sua reputazione sull’essere separata dalla Cina, sia diventata essa stessa più simile al resto della Cina di quanto voglia ammettere.

Per contrastare questo sentimento, i funzionari stanno facendo un grande sforzo per attirare gli investitori all’estero, con viaggi in Europa e negli Stati Uniti. Paul Chan, responsabile delle finanze della città, visiterà Parigi e Londra questa settimana e si recherà poi a Berlino e Francoforte prima di spostarsi negli Stati Uniti.

Chan, tuttavia, si trova in una situazione difficile.

LE FORTUNE PASSATE E LE SFORTUNE ODIERNE DI HONG KONG

Hong Kong, ex colonia britannica, deve gran parte del suo successo come capitale finanziaria globale al suo status di semiautonomia, promesso durante il passaggio di Hong Kong alla Cina nel 1997. L’accomodamento politico ha garantito che Hong Kong potesse esercitare un alto grado di autonomia sulla sua governance e sulle sue leggi, consentendole di proteggere diritti e libertà non concessi altrove in Cina.

Una legge sulla sicurezza nazionale, applicata nel 2020 da Pechino a Hong Kong dopo diffuse proteste, ha minato questa autonomia. In base a questa legge, ampia e vaga, qualsiasi politico che non sia un patriota di Pechino è stato epurato o punito dal governo. I funzionari hanno giurato fedeltà alla “madrepatria”; la libertà di parola è stata ridotta e il dissenso schiacciato.

Per rispondere alle preoccupazioni che Hong Kong stia perdendo la sua identità, Chan ha detto a politici e dirigenti d’azienda a Parigi: “Il principio distintivo di Hong Kong “un Paese, due sistemi” è vivo e vegeto”.

Ma i cambiamenti politici hanno acuito le tensioni e indurito le linee geopolitiche tra la Cina e l’Occidente, influenzando il modo in cui le imprese occidentali operano a Hong Kong, comprese alcune che si sono ritirate e se ne sono andate.

“È abbastanza chiaro che Paul Chan e i suoi collaboratori stanno cercando di fare il bello e il cattivo tempo”, ha dichiarato Andrew Collier, amministratore delegato della società di ricerca Orient Capital, con sede a Hong Kong. “Se si considerava Hong Kong come un porto sicuro dalla politica della terraferma, questa visione è cambiata”.

LE PREOCCUPAZIONI DELLE AZIENDE STRANIERE

Le numerose aziende straniere rimaste a Hong Kong hanno cercato di adattarsi al nuovo contesto politico, ma hanno avuto motivo di nutrire nuove preoccupazioni.

A luglio, il capo dell’esecutivo della città, John Lee, ha offerto ricompense finanziarie per qualsiasi informazione che portasse all’arresto di otto attivisti pro-democrazia, fuggiti dalla legge sulla sicurezza nazionale di Hong Kong in luoghi come gli Stati Uniti e la Gran Bretagna. Nel suo appello, ha detto che dovrebbero essere trattati come “topi di strada” e ha aggiunto che la polizia perseguirà “vigorosamente” chiunque rappresenti una minaccia alla sicurezza nazionale della città. Questa settimana, Pechino ha ordinato ai consolati di Hong Kong di consegnare le informazioni personali di tutto il personale locale, compresi gli indirizzi e i numeri di passaporto e di identificazione, allineando la città alle regole vigenti in altre parti della Cina.

In questo contesto di cambiamenti normativi, gli studi legali di Hong Kong stanno lottando per contrastare la percezione dei clienti che il panorama legale si sia deteriorato, ha dichiarato Lester Ross, avvocato d’impresa dell’ufficio di Pechino di WilmerHale che collabora con gli avvocati di Hong Kong.

“C’è stata una perdita di fiducia nel sistema legale di Hong Kong”, ha detto Ross. “Reale o immaginario, questo sentimento è molto reale”.

GLI INVESTITORI NON POSSONO PARLARE LIBERAMENTE

L’erosione dei diritti ha anche inibito la capacità di investitori, analisti finanziari e accademici di parlare liberamente. Le aziende scelgono altre giurisdizioni, come Londra e Singapore, per gli arbitrati internazionali, perché temono che Hong Kong non sia più neutrale. Molti clienti hanno anche sollevato dubbi con i loro avvocati sulla privacy delle loro comunicazioni nella città.

“Comprendo queste preoccupazioni”, ha dichiarato Lau Siu-Kai, consigliere senior del governo cinese per la politica di Hong Kong. “Ma bisogna tenere presente che questa legge sulla sicurezza nazionale è ancora una legge nuova e sia la Cina che Hong Kong stanno imparando ad applicarla in modo efficace”.

La scorsa settimana, in occasione di un pranzo, Chan ha affrontato le preoccupazioni circa la possibilità che le imprese straniere possano ancora fidarsi della legge di Hong Kong. Ha assicurato a un gruppo di uomini d’affari e diplomatici stranieri che il sistema di common law della città, pietra miliare della fiducia di investitori e imprese, è intatto e che Xi Jinping, il massimo leader cinese, ha promesso di rispettare il sistema di governance hongkonghese.

Le promesse di Pechino, tuttavia, non stanno contribuendo ad alleviare le preoccupazioni sull’indipendenza della città.

Le preoccupazioni sono rimaste in sospeso per diversi anni. Ma sono state portate al centro dell’attenzione con la recessione economica cinese, la peggiore degli ultimi decenni, che si è riversata su Hong Kong. Come il resto della Cina, Hong Kong sta lottando per rilanciare la propria economia dopo aver seguito attentamente la politica pandemica “zero-Covid” di Pechino, che l’ha lasciata tagliata fuori dal mondo per gran parte degli ultimi tre anni.

LE DIFFICOLTÀ ECONOMICHE DI HONG KONG

Questa primavera, la città è finalmente uscita dalla terza recessione in quattro anni. Ma negli ultimi mesi la crescita è rallentata e gli economisti stanno rivedendo le loro aspettative.

I turisti cinesi, che un tempo costituivano la maggior parte dei visitatori della città e superavano di gran lunga gli altri visitatori, stanno tornando, ma non spendono più come un tempo. I funzionari hanno regalato mezzo milione di biglietti per voli verso la città attraverso la campagna “Hello Hong Kong“, ma i turisti stranieri hanno tardato a tornare. L’aeroporto internazionale di Hong Kong, il più trafficato dell’Asia prima della pandemia, ha ceduto il titolo ai concorrenti regionali di Seoul e Bangkok.

Il mercato azionario hongkonghese è stato colpito dagli investitori, che sono preoccupati per l’economia cinese. Finora, quest’anno, il mercato azionario è sceso di oltre l’11%, diventando il quarto mercato con la peggiore performance al mondo. Questa situazione negativa ha intaccato la propensione alla spesa degli abitanti di Hong Kong.

Alcuni investitori occidentali si stanno tenendo alla larga in questo momento, a causa delle più ampie tensioni geopolitiche che hanno spinto i funzionari americani a vietare gli investimenti in alcune società cinesi.

“Se le relazioni tra Stati Uniti e Cina non fossero così negative, il mercato azionario avrebbe un andamento migliore”, ha dichiarato Simon Lee Siu-po, docente senior presso l’Università cinese di Hong Kong. “Se l’economia cinese fosse migliore, anche il mercato azionario avrebbe un andamento migliore”.

Le prospettive non sono rosee nemmeno per le società che quotano le loro azioni in borsa a Hong Kong. Secondo i dati più recenti, quest’anno le società hanno raccolto solo 2,7 miliardi di dollari, la cifra più bassa degli ultimi due decenni. Regole più severe per le società cinesi che cercano di quotarsi al di fuori della Cina continentale, nonché la stretta del Presidente Xi sulle imprese private in Cina, hanno smorzato l’ottimismo.

L’elenco dei conglomerati che stanno fallendo in Cina si sta allungando, suscitando ulteriori domande sugli standard di corporate governance a Hong Kong, dove la maggior parte di essi è quotata in borsa.

HNA Group, un conglomerato cinese che un tempo era il più grande dealmaker della Cina, è fallito nel 2021 e ha poi rivelato che quasi 10 miliardi di dollari del suo denaro erano stati sottratti. L’anno scorso, secondo la Reuters, i revisori dei conti di oltre una dozzina di società immobiliari cinesi quotate a Hong Kong hanno rassegnato le dimissioni, attirando l’attenzione sul settore e sui problemi di corporate governance.

L’incertezza finanziaria e i cambiamenti politici stanno facendo apparire Hong Kong, per alcuni investitori, come una qualsiasi altra città cinese.

Ma il governo cinese ritiene di poter ottenere un maggiore controllo politico di Hong Kong, pur mantenendone la distinzione come hub finanziario.

La Cina vuole che Hong Kong utilizzi il principio “un Paese, due sistemi” per svolgere un ruolo che nessun’altra città cinese può avere”, ha dichiarato Lau, consigliere senior di Pechino. “Se si confronta Hong Kong con altre città cinesi, perché tante aziende cercano ancora di raccogliere capitali a Hong Kong? Lo vedono come un luogo diverso da Shanghai o Pechino”.

(Estratto dalla rassegna stampa di eprcomunicazione)