A maggio le fabbriche della Cina hanno subito un’inattesa battuta d’arresto, interrompendo un periodo di crescita di due mesi e sollevando nuovi interrogativi sulla strategia di rilancio dell’economia cinese, guidata dalle esportazioni – scrive il WSJ.
Sebbene la battuta d’arresto abbia colto di sorpresa gli economisti, da mesi si avvertivano segnali che indicavano l’insostenibilità dell’attuale ritmo di crescita: la produzione ha superato di gran lunga i nuovi ordini e la crescente dipendenza dalle esportazioni, anche se i consumatori statunitensi hanno segnalato una crescente recalcitranza negli ultimi mesi.
CHE STA SUCCEDENDO ALLE FABBRICHE IN CINA?
L’indice ufficiale cinese dei responsabili degli acquisti del settore manifatturiero, la prima lettura chiave dello slancio dell’economia, è sceso a 49,5 a maggio da 50,4 ad aprile, ha dichiarato venerdì l’Ufficio nazionale di statistica. Ciò ha portato l’indice al di sotto della soglia di 50 che separa la crescita dell’attività dalla contrazione. Il risultato di maggio è stato anche inferiore alle previsioni di 50,4 formulate dagli economisti in un sondaggio del Wall Street Journal.
In particolare, i nuovi ordini di esportazione sono calati bruscamente, cosa che probabilmente preoccupa Pechino, che ha raddoppiato la produzione di fascia alta e le esportazioni per compensare le condizioni disastrose del settore immobiliare cinese.
“La Cina non può dipendere solo dalle esportazioni per trainare la propria economia. La politica fiscale deve diventare più proattiva per stimolare la domanda interna”, ha dichiarato Zhiwei Zhang, economista di Pinpoint Asset Management.
IL RAPPORTO CON GLI STATI UNITI
Un fattore che pesa sulle esportazioni potrebbe essere la marcata inversione di tendenza dei consumatori e della spesa negli Stati Uniti, ancora il principale mercato di esportazione della Cina, negli ultimi mesi. Il sentimento dei consumatori statunitensi è sceso a maggio al livello più basso dallo scorso novembre, secondo un sondaggio di lunga durata dell’Università del Michigan. Le vendite al dettaglio statunitensi si sono stabilizzate ad aprile, mentre la crescita dell’occupazione ha subito una brusca battuta d’arresto. Storicamente, i nuovi ordini di esportazione della Cina tendono a seguire la stessa tendenza generale del sentimento dei consumatori statunitensi, segno di quanto il consumatore americano rimanga fondamentale per la Cina, anche se la nazione si è recentemente orientata verso la Russia e altri mercati emergenti.
Le componenti del PMI relative alla produzione e ai nuovi ordini di esportazione sono diminuite rispettivamente di 2,1 e 2,3 punti, superando di gran lunga il calo dell’indice complessivo. Per gran parte della fine del 2023, e ancora in aprile, la crescita della produzione ha superato di gran lunga quella dei nuovi ordini. Ciò ha accentuato la pressione al ribasso sui prezzi e sui margini e ha segnalato che la crescita degli stabilimenti era superiore alla domanda effettiva. La pubblicazione dei dati odierni ha rettificato leggermente la situazione, riportando a 1,2 punti il divario tra produzione e nuovi ordini, che ad aprile era arrivato a 1,8 punti dell’indice.
I DATI POSITIVI
Le notizie non sono state del tutto negative.
Mentre le piccole e medie imprese hanno avuto difficoltà, i grandi produttori sono riusciti a espandersi. I produttori di mezzi di trasporto come treni e aerei, di computer e apparecchiature per le comunicazioni e di apparecchiature generali, una categoria che comprende apparecchiature industriali come i motori e anche apparecchiature per ufficio, si sono espansi per il terzo mese consecutivo. Questo potrebbe indicare che la serie di politiche di “trade-in” di Pechino per le vecchie attrezzature, attuate nel corso dell’ultimo semestre o giù di lì, stanno ancora avendo un impatto sostanziale, ha detto Bruce Pang di JLL, la società di gestione immobiliare e degli investimenti.
Anche il PMI del settore dei servizi cinese è salito marginalmente a 50,5, da 50,3 di aprile. Ma il PMI delle costruzioni è sceso a 54,4, da 56,3 e al punto più basso da febbraio.
I dati arrivano sulla scia delle nuove misure adottate da Pechino per sostenere il settore immobiliare in difficoltà, la cui flessione ha intaccato la fiducia del mercato e la spesa dei consumatori. L’orientamento politico più favorevole, unito a una crescita economica migliore del previsto nel primo trimestre, ha spinto molte istituzioni a rivedere al rialzo le previsioni sulla crescita economica della Cina.
All’inizio di questa settimana il Fondo Monetario Internazionale ha aggiornato le sue previsioni di crescita economica della Cina per quest’anno al 5,0% dal 4,6%. L’ultima previsione è in linea con l’obiettivo fissato da Pechino per quest’anno.
Quest’ultima serie di dati negativi, soprattutto se dovesse persistere il mese prossimo, aumenterà la pressione su Pechino affinché affronti in modo più aggressivo il settore immobiliare in difficoltà. Il Comitato Centrale del Partito Comunista si riunirà a luglio per il cosiddetto Terzo Plenum. In passato, questa riunione è stata foriera di significativi cambiamenti politici.
(Estratto dalla rassegna stampa di eprcomunicazione)
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