La nomina di Emmanuel Moulin a governatore della Banque de France segna un ulteriore passo verso la politicizzazione delle banche centrali nazionali.
Il candidato di Emmanuel Macron arriva dall’élite del Tesoro francese, non dalla banca centrale. Un profilo ormai coerente con l’evoluzione iniziata con Christine Lagarde e proseguita con François Villeroy de Galhau: meno tecnici monetari, più architetti di policy e negoziatori politici.
Moulin incarna perfettamente questo paradigma. Formazione da alto funzionario, passaggi chiave accanto a Lagarde e a Bruno Le Maire, guida del Tesoro e ruolo centrale nei compromessi franco-tedeschi su debito e deficit nel 2023. Non è un “central banker”, è un “policy broker”. Ed è esattamente ciò che oggi serve a Parigi.
Negli anni iniziali dell’euro, l’indipendenza delle banche centrali si misurava sul pedigree tecnico dei governatori. Oggi quel criterio è stato archiviato. Anche alla guida della European Central Bank non è più richiesto un background da banchiere centrale. Conta la capacità di navigare le reti politiche, gestire equilibri intergovernativi e rappresentare interessi nazionali dentro un sistema formalmente indipendente ma sempre più interconnesso con la politica fiscale.
Il risultato è un cambio di funzione: da custodi dell’ortodossia monetaria a vettori di interessi nazionali. Moulin, con il suo profilo, rafforza questa traiettoria. Se saprà bilanciare efficacemente Parigi e Francoforte, diventerà un asset strategico per entrambe.
Resta il passaggio parlamentare. Il via libera del Senato appare probabile. Più incerta la partita all’Assemblea Nazionale.
In sintesi: la nomina di Moulin non è un’anomalia, ma la normalizzazione di un nuovo equilibrio. L’indipendenza formale resta. Quella sostanziale si ridefinisce.
