Il crollo dei prezzi del platino e di altri metalli critici potrebbe far deragliare gli investimenti minerari necessari allo sviluppo di nuove forniture, rappresentando una minaccia significativa per gli obiettivi di decarbonizzazione fissati dai Paesi di tutto il mondo – scrive il WSJ.
COSA SUCCEDE AL PLATINO IN SUDAFRICA
Il platino viene utilizzato per realizzare gli elettrolizzatori che producono idrogeno e il forte calo del settore minerario sudafricano dimostra come i prezzi bassi e la mancanza di investimenti possano rallentare la transizione energetica. La settimana scorsa, Impala Platinum, con sede a Johannesburg, ha iniziato a proporre licenziamenti volontari al personale nel tentativo di ridurre i costi. Sibanye-Stillwater, un altro gruppo minerario con sede in Sudafrica, ha dichiarato in ottobre che avrebbe chiuso quattro pozzi minerari, mettendo a rischio più di 4.000 posti di lavoro.
Le mosse sul fronte dell’offerta in Sudafrica sono state determinate dal forte calo dei ricavi dei metalli del gruppo del platino, noti anche come MGP. I futures del platino sono scesi di quasi il 20% quest’anno, dopo aver toccato i massimi del decennio solo 18 mesi fa. Anche i prezzi di altre materie prime sono scesi, mentre i minatori si sono lamentati dell’aumento dei costi e sembrano limitare le spese in conto capitale. Un calo degli investimenti può avere conseguenze a lungo termine, poiché spesso occorrono miliardi di dollari e anni, se non decenni, per rendere operative le nuove miniere.
I governi hanno stabilito obiettivi ambiziosi per aumentare la quota di energie rinnovabili nei loro mix energetici, ma una carenza dei materiali estratti dai minatori potrebbe frenare questi piani. I MGP sono fondamentali per la transizione energetica e si prevede un forte aumento della domanda di platino e iridio, entrambi utilizzati per la produzione di elettrolizzatori, una tecnologia fondamentale per la produzione di idrogeno a basse emissioni.
“L’entità e la durata del crollo dei prezzi [dei MGP], insieme alla debolezza del quadro macro, sono sufficienti a scoraggiare gli investitori nel settore minerario”, afferma Tom Price, analista minerario di Liberum Capital. “La storia dimostra che se la crescita globale è a rischio, la crescita dal lato dell’offerta viene messa sotto pressione”.
I CICLI DEI PREZZI DEI METALLI
Per il settore minerario, i rendimenti ciclici non sono una novità. La domanda di MGP è aumentata dopo l’inasprimento delle normative sulle emissioni negli Stati Uniti, in Cina e in Europa verso la fine del 2021. Tali norme hanno spinto i prezzi del platino, del rodio e del palladio, metalli utilizzati nelle marmitte catalitiche per ridurre le emissioni di gas serra dei motori a combustione, a livelli record. Subito dopo, la pandemia di Covid-19, la carenza di forniture di semiconduttori e, più recentemente, gli scioperi delle case automobilistiche hanno causato un crollo della produzione di auto, che ha ridotto la domanda di metalli.
“Siamo appena usciti da un periodo di assoluta redditività record per il settore. I tempi non sono mai stati così buoni”, ha dichiarato Emma Townshend, responsabile degli affari aziendali di Implats, in occasione di una recente conferenza di settore. “Ma si vede anche molto chiaramente che in un periodo di sei mesi i tempi sono peggiorati molto rapidamente”. I prezzi sono scesi proprio mentre i tassi di interesse e i costi dei fattori produttivi sono aumentati, insieme alle pressioni governative per investire in nuovi progetti per aumentare l’offerta per la prossima transizione.
“Come produttori ci viene chiesto costantemente: come reagirete, cosa farete dopo, cosa succederà adesso?”. ha detto Townshend.
L’attuale ciclo negativo potrebbe bloccare le trattative e bloccare l’esplorazione delle miniere del settore, ha dichiarato Raj Ray, direttore della ricerca sui metalli e l’industria mineraria presso BMO Capital Markets. Ray ha affermato che molti minatori sudafricani di MGP stanno vendendo la loro produzione a un prezzo prossimo al costo di produzione, intaccando la redditività. “Nella misura in cui i prezzi dei MGP si mantengono ai livelli attuali, non sarei sorpreso di vedere una maggiore reazione dal lato dell’offerta”, ha affermato Ray.
Al culmine del boom del 2007-2008, i minatori hanno investito in media circa il 60% del flusso di cassa, soprattutto per sviluppare le miniere e aumentare i volumi di produzione, ma nel picco del 2021-2022 la spesa media in conto capitale è stata pari a circa il 34% del flusso di cassa, secondo Metals Focus, una società di consulenza focalizzata sui metalli preziosi.
“La natura della risposta probabilmente sorprenderà le persone che amano pensare che ai produttori minerari piaccia scavare, scavare, scavare per uscire da una buca. Credo che si assisterà a un approccio molto più cauto”, ha dichiarato Townshend di Implats.
(Estratto dalla rassegna stampa di eprcomunicazione)
