Un’impennata nei titoli energetici sta sfidando i gestori di denaro attenti al clima, che ora si stanno perdendo il trading più caldo di Wall Street.
Il settore energetico dell’S&P 500 è rimbalzato del 54% quest’anno, superando la salita del 21% dell’indice generale e guidando il secondo gruppo più performante di circa 16 punti percentuali. Questo segnerebbe il terzo più grande divario tra i primi due settori dal 2000, secondo Dow Jones Market Data.
I grandi guadagni nelle azioni di aziende come Devon Energy Corp. e EOG Resources Inc. stanno mettendo alcuni investitori in difficoltà. Molti hanno limitato le loro posizioni nel settore energetico dopo che il gruppo è rimasto indietro rispetto allo S&P 500 in otto dei nove anni fino al 2020, danneggiato dai bassi prezzi del petrolio e del gas e dall’aumento delle forniture globali.
Per gran parte di quel periodo, i trader sono stati premiati per aver favorito le società di energia verde che sono state percepite per avere prospettive a lungo termine più attranti. Le richieste per i grandi investitori di disinvestire dai produttori di combustibili fossili sono aumentate.
Ma ora, coloro che hanno evitato il settore hanno anche evitato la sua impennata del 19% nell’ultimo mese. L’S&P 500 è salito di circa il 3% in questo arco di tempo. Gli investitori che per anni hanno potuto facilmente evitare società come Exxon Mobil Corp. o Chevron Corp. devono scegliere se la possibilità di rendimenti rosei supera le loro considerazioni sul clima – scrive il WSJ.
“È una prova della vostra convinzione”, ha detto Lee Baker, presidente di Apex Financial Services. “È difficile non cavalcare l’onda quando si vede un’opportunità”.
Il signor Baker ha raccomandato ai clienti di comprare azioni di compagnie energetiche come Exxon e Chevron quando le azioni erano crollate all’inizio della pandemia del coronavirus. Ora sta consigliando loro di tenerle, scommettendo che potrebbero salire ancora di più. Alcuni dei suoi clienti preferiscono ancora limitare i loro investimenti in energia a causa delle preoccupazioni climatiche.
La percentuale di gestori di fondi che detengono una posizione più grande in azioni energetiche rispetto ai benchmark che tracciano ha recentemente raggiunto il suo livello più alto dal 2012 in un sondaggio mensile della Bank of America Corp.
Gli investitori potrebbero avere alcune alternative. Gli analisti di Citigroup Inc. hanno recentemente compilato un paniere di azioni globali che sono correlate con il settore energetico, ma hanno migliori punteggi ambientali, sociali e di governance (ESG). Le banche europee hanno avuto un posto di rilievo in quel gruppo, probabilmente perché i prezzi dell’energia tendono a salire insieme ai rendimenti dei titoli di stato quando l’economia si espande. L’aumento dei rendimenti obbligazionari aumenta la redditività dei prestiti per le banche.
Tali scambi sono in primo piano perché i prezzi del petrolio greggio degli Stati Uniti sono saliti al loro livello più alto in sette anni a 84 dollari al barile. Il combustibile per la produzione di energia elettrica, il gas naturale, è raddoppiato quest’anno e viene scambiato sopra i 5 dollari per milione di unità termiche britanniche.
I rapidi aumenti dei prezzi minacciano l’economia globale in vista dell’inverno, quando la domanda aumenta da parte dei consumatori che devono riscaldare le loro case. L’aumento delle bollette energetiche e i costi del carburante alla pompa stanno contribuendo alle preoccupazioni degli investitori sull’inflazione e sugli eventuali aumenti dei tassi di interesse. Nel frattempo, le carenze di energia stanno chiudendo le fabbriche in alcune parti dell’Asia e dell’Europa, esacerbando le interruzioni della catena di approvvigionamento globale.
Le increspature economiche stanno mettendo sotto pressione i responsabili politici in vista del summit globale sul clima a Glasgow, in Scozia, che inizia il 31 ottobre. Molti analisti dicono che gli investimenti in nuove forniture da parte dei produttori di energia – almeno in parte per tranquillizzare gli investitori che vogliono che limitino le emissioni – stanno aiutando a far salire i prezzi.
Gli investitori monitoreranno anche gli ultimi risultati di Exxon e Chevron questa settimana per valutare se le compagnie energetiche aumenteranno la produzione. Alcuni analisti si aspettano che le aziende energetiche guidino gran parte della crescita dei guadagni del mercato azionario andando avanti se i prezzi del petrolio e del gas rimangono elevati.
Decidere se mettere più soldi in questi titoli rispetto ai benchmark di mercato è anche difficile perché le aziende energetiche dell’S&P 500 costituiscono solo il 3% circa dell’indice generale. Erano più del 15% dell’S&P 500 al loro picco nel 2008, prima che le materie prime crollassero e la tecnologia diventasse l’industria dominante del mondo.
L’influenza minuscola del settore significa che gli investitori che mettono i soldi in fondi che seguono il mercato, come lo SPDR S&P 500 ETF Trust da circa 400 miliardi di dollari, non hanno ottenuto una grande spinta.
Molti analisti diffidano del “greenwashing”, la pratica delle compagnie energetiche e delle società d’investimento che fanno sembrare le loro operazioni più ecologiche di quanto non siano in realtà.
Phil Orlando, chief equity-market strategist presso l’asset manager Federated Hermes, ha detto che la società ha favorito il settore energetico negli ultimi mesi, pur mantenendolo come una piccola parte dei portafogli e dando priorità ai fattori ESG. Ha detto che l’azienda cerca di impegnarsi con i team di gestione delle aziende energetiche e favorisce quelle che stanno lavorando per limitare i danni climatici.
“Devi cercare di trovare quella difficile via di mezzo”, ha detto. “Puoi fare soldi qui ed essere ESG compliant e consapevole allo stesso tempo”.
I trader stanno monitorando i titoli energetici in particolare perché rappresentano il modo principale in cui molti investitori scommettono su petrolio e gas. Tuttavia, coloro che scambiano contratti futures sulle materie prime o investono in obbligazioni legate ai produttori di energia devono anche decidere quanto i fattori climatici influenzano le loro posizioni sui combustibili fossili.
Amanda Agati, chief investment officer di PNC Financial Services Group Inc. ha detto che le preoccupazioni sull’impatto climatico del settore influiscono sulle sue decisioni in modo diverso a seconda della strategia di investimento su cui sta lavorando.
La sua azienda continua a detenere un’allocazione di titoli energetici più piccola rispetto allo S&P 500, scommettendo che una maggiore offerta da parte dell’Organizzazione dei paesi esportatori di petrolio e di altri produttori finirà per raffreddare il rally allo stesso tempo in cui le energie rinnovabili guadagnano spinta.
“È sicuramente uno di quei momenti cruciali per il settore”, ha detto.
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