Nelle prime ore di sabato mattina, le forze militari degli Stati Uniti (US) hanno catturato il presidente venezuelano Nicolas Maduro e sua moglie. Secondo fonti ufficiali statunitensi, entrambi saranno trattenuti in attesa di procedimenti legali negli Stati Uniti. Molto altro, tuttavia, rimane poco chiaro. Il presidente Trump ha dichiarato pubblicamente che gli Stati Uniti “gestiranno” il Venezuela, ma ha fornito pochi dettagli su come ciò avverrà. Delcy Rodriguez, che era la vicepresidente di Maduro, è stata nominata presidente ad interim e ha già espresso una forte opposizione ai piani statunitensi di “cambio di regime”. La situazione è quindi incerta e probabilmente rimarrà fluida. Tuttavia, alcune implicazioni iniziali per i mercati e gli investitori meritano di essere evidenziate.
I PRECEDENTI AMERICANI IN AMERICA LATINA
L’intervento degli Stati Uniti non è senza precedenti. Gli Stati Uniti hanno una lunga storia di interventi nell’emisfero occidentale. Gli Stati Uniti hanno dichiarato formalmente i propri “interessi egemonici” nella regione tramite la Dottrina Monroe del 1823. Pertanto, a nostro avviso, non è corretto considerare l’azione odierna come un cambiamento fondamentale nella politica estera degli Stati Uniti, né suggerire che passi simili possano essere contemplati in Medio Oriente o altrove.
LE IMPLICAZIONI POLITICHE
Gli investimenti nella difesa diventano più importanti. L’Amministrazione Trump ha rafforzato la percezione che gli Stati Uniti siano disposti ad agire unilateralmente e a usare la forza. Altri paesi, con interessi territoriali altrove, potrebbero sentirsi incoraggiati dall’uso del potere da parte degli Stati Uniti. Questa azione probabilmente aumenterà anche l’incertezza sul ruolo del dollaro come “bene rifugio”, sollevando ulteriori interrogativi sul deterioramento dei “pilastri” fondamentali che sostengono l’ordine e la stabilità delle istituzioni internazionali.
L’azione militare statunitense è quindi destinata a rafforzare la tendenza, già in atto, di vari paesi nel mondo a investire maggiormente nella propria sicurezza nazionale. Questo è stato uno dei nostri temi d’investimento chiave sin dall’invasione russa dell’Ucraina.
LE CONSEGUENZE SUL PETROLIO DELL’AZIONE IN VENEZUELA
Impatto limitato sull’offerta di petrolio a breve termine. Date le incertezze su come sarà governato il Venezuela e considerando la storia travagliata degli Stati Uniti nei “cambi di regime” in paesi petroliferi (ad esempio, Iraq o Libia), i mercati petroliferi difficilmente anticiperanno un rapido aumento dell’offerta di petrolio greggio dal Venezuela. Il Venezuela possiede le più grandi riserve mondiali di petrolio greggio (oltre 300 miliardi di barili), ma il cattivo stato delle sue infrastrutture di estrazione e trasporto, insieme alla bassa qualità del suo greggio “pesante”, suggeriscono che anche l’arrivo della stabilità politica non aumenterà rapidamente la produzione o le esportazioni di petrolio greggio (attualmente circa 1 milione di barili al giorno, ovvero circa l’1% della produzione mondiale). Un altro fattore da considerare è che la maggior parte del petrolio venezuelano viene esportato in Cina.
POTENZIALE IMPATTO A LUNGO TERMINE SUL MERCATO PETROLIFERO PIÙ FORTE
Una stabilità a lungo termine in Venezuela, insieme a un potenziale accordo di pace in Ucraina, potrebbe immettere oltre 5 milioni di barili al giorno di petrolio nei mercati globali entro la fine di questo decennio. Se così fosse, ciò rappresenterebbe circa il 5% o più della produzione mondiale di greggio, sufficiente a mantenere i prezzi del petrolio depressi più a lungo, il che sarebbe chiaramente positivo per la crescita globale e un freno all’inflazione.
In sintesi, questa azione militare statunitense non è senza precedenti, né è probabile che rappresenti un cambiamento fondamentale nella politica estera degli Stati Uniti. Da sola, non può sbloccare le enormi riserve di petrolio greggio del Venezuela. Per questo è necessaria una stabilità politica duratura. Di conseguenza, la reazione iniziale all’azione militare sui mercati azionari, obbligazionari e delle materie prime sarà probabilmente contenuta. Ma l’uso della forza rafforzerà la convinzione in molti paesi della necessità di aumentare la spesa per la sicurezza nazionale. Infine, e nel lungo periodo, un Venezuela più stabile, produttivo e prospero avrà il potenziale di offrire al mondo significative forniture di petrolio. Questo sarebbe significativo per la crescita globale, ma serviranno stabilità politica e investimenti considerevoli per sbloccare tale potenziale. Eliminare il governo corrotto venezuelano può essere positivo, ma come disse Colin Powell: “If you break it, you own it”, “Se lo rompi, ne sei responsabile”.
