Redazione Start Magazine

Ci sarà davvero la recessione? Report Wsj

In un sondaggio del WSJ, gli economisti abbassano la probabilità di recessione al di sotto del 50% e affermano che la Fed ha finito di aumentare i tassi di interesse.

22 Ottobre 2023 06:47

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Gli economisti sono diventati ottimisti sull’economia statunitense. Ora pensano che l’economia degli Stati Uniti non subirà una recessione, che la Federal Reserve ha finito di aumentare i tassi di interesse e che l’inflazione continuerà a diminuire.

COSA DICE L’ULTIMO SONDAGGIO DEL WSJ

Nell’ultimo sondaggio trimestrale del Wall Street Journal, economisti aziendali e accademici hanno abbassato la probabilità di una recessione entro il prossimo anno, passando da una media del 54% a luglio a un più ottimistico 48%. È la prima volta che la probabilità scende sotto il 50% dalla metà dello scorso anno.

La probabilità mediana era del 50%, in pratica il lancio della monetina.

“La probabilità di recessione negli Stati Uniti continua a ridursi con l’attenuarsi delle turbolenze bancarie e la forte tenuta del mercato del lavoro e l’aumento dei redditi reali a sostegno della domanda dei consumatori”, hanno dichiarato nel sondaggio gli economisti di BMO Doug Porter e Scott Anderson.

LE RAGIONI DELL’OTTIMISMO ANTI-RECESSIONE

Ad alimentare l’ottimismo sono tre fattori chiave: l’inflazione che continua a diminuire, una Federal Reserve che ha smesso di alzare i tassi di interesse, un mercato del lavoro solido e una crescita economica che ha superato le aspettative.

Gli economisti prevedono in media che il prodotto interno lordo, ovvero il valore di tutti i beni e servizi prodotti nel Paese aggiustato per l’inflazione, aumenterà del 2,2% nel quarto trimestre del 2023 rispetto all’anno precedente. Si tratta di una forte revisione al rialzo rispetto alla crescita media dell’1% prevista nell’ultimo sondaggio.

Gli economisti hanno ridotto le loro previsioni per l’anno prossimo, portandole all’1% dall’1,3% del sondaggio di luglio, ma prevedono che l’economia continuerà a crescere nel 2024 e nel 2025 e che il tasso di disoccupazione aumenterà ma resterà appena al di sopra del 4%, un livello storicamente basso.

La crescita economica e la creazione di posti di lavoro dovrebbero essere deboli nella prima metà del 2024. Gli economisti prevedono che il PIL aumenterà di un anemico 0,35% annuo nel primo trimestre e dello 0,6% nel secondo. Prevedono che i datori di lavoro aggiungeranno in media 42.500 nuovi posti di lavoro al mese nel primo trimestre e 16.700 nuovi posti di lavoro nel secondo, con un forte rallentamento rispetto alle 138.800 unità mensili previste per l’ultimo trimestre di quest’anno, poiché le imprese risentono degli alti tassi di interesse.

LA FED HA FINITO CON IL RIALZO DEI TASSI?

Quasi il 60% degli economisti ha dichiarato che la Fed ha finito di aumentare i tassi nell’attuale ciclo di rialzi, dopo aver alzato i costi di prestito a breve termine a un massimo di 22 anni a luglio, dal 5,25% al 5,5%. Circa il 23% prevede che l’ultimo aumento avverrà a novembre e l’11% a dicembre.

Circa la metà degli economisti prevede che la Fed inizierà a tagliare i tassi nel secondo trimestre del prossimo anno, quando la crescita economica si raffredderà e il tasso di disoccupazione – che era del 3,8% a settembre – salirà al 4,3% entro giugno.

Tuttavia, nel complesso, le ultime previsioni suggeriscono fiducia nella capacità della Fed di raggiungere il cosiddetto atterraggio morbido, in cui l’inflazione scende senza una recessione. Uno schiacciante 82% degli economisti ha dichiarato che l’attuale intervallo di tassi di interesse della Fed, compreso tra il 5,25% e il 5,5%, è abbastanza restrittivo da riportare l’inflazione all’obiettivo del 2% nei prossimi due o tre anni.

Gli economisti prevedono che l’inflazione misurata dall’indice dei prezzi al consumo, pari al 3,7% a settembre, scenderà al 2,4% entro la fine del prossimo anno e al 2,2% entro la fine del 2025.

“Negli ultimi mesi, gli argomenti a favore di un atterraggio morbido si sono innegabilmente rafforzati”, hanno affermato gli economisti di Deutsche Bank Brett Ryan e Matthew Luzzetti nel sondaggio. “Tuttavia, i venti contrari, come l’esaurimento dei risparmi, l’inasprimento delle condizioni di credito, il rallentamento della crescita dei redditi e il ritorno dei pagamenti del debito studentesco, peseranno in modo più sensibile nel corso del prossimo anno”, hanno aggiunto.

Gli economisti danno al presidente della Fed Jerome Powell voti relativamente buoni per la sua gestione della politica monetaria. Quasi la metà gli ha assegnato una solida B, mentre il 20% gli ha dato una A e il 20% una C. La loro critica principale è stata l’opinione di Powell secondo cui l’inflazione si sarebbe rivelata transitoria nel 2021 e di conseguenza l’inizio lento dell’aumento dei costi di finanziamento da parte della Fed.

LE OMBRE SULL’ECONOMIA AMERICANA

Il quadro economico non è del tutto roseo. Gli economisti hanno avvertito nel sondaggio che i recenti sviluppi potrebbero gettare ombre sulle prospettive dell’economia statunitense nei prossimi mesi, come l’impatto del conflitto tra Israele e Hamas sui prezzi dell’energia.

Circa l’81% degli economisti ha inoltre affermato che la recente impennata dei rendimenti obbligazionari ai livelli più alti dal 2007 ha aumentato la probabilità di una recessione, anche se non in misura sufficiente a compensare altri fattori che rendono meno probabile tale flessione.

Gli economisti prevedono inoltre che i rendimenti si ridurranno nei prossimi mesi. In media, prevedono che il rendimento del Tesoro a 10 anni chiuderà al 4,47% alla fine di quest’anno e scenderà al 4,16% entro il 30 giugno del prossimo anno. Il rendimento del Tesoro decennale ha chiuso venerdì al 4,63%, in calo rispetto al 4,783% della settimana precedente.

Il sondaggio tra 65 economisti è stato condotto dal 6 all’11 ottobre. Non tutti gli economisti hanno risposto a tutte le domande.