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Post Covid, gli investitori abbandonano Peloton e Zoom?

Peleton

Gli investitori avevano spinto molto su Peloton e Zoom l’anno scorso. E adesso? Alcuni titoli “stay-at-home”, prediletti durante la pandemia, hanno subito vendite rilevanti. L’approfondimento del New York Times

 

Le costose cyclette di Peloton erano il prodotto di punta per gli appassionati di fitness nei primi giorni della pandemia. Con schermi giganti e istruttori ottimisti, essere su di loro imitava l’esperienza di una lezione di spin in persona nel proprio salotto.

Cosa succede ora che è possibile avere di nuovo la cosa reale?

Le azioni di aziende come Peloton e Zoom, il software di conferenza online che ha sostituito le comunicazioni faccia a faccia per innumerevoli scuole e aziende, sono state i beniamini del mercato azionario per la maggior parte dello scorso anno. Ma mentre la riapertura dell’economia guadagna velocità – aiutata dall’aumento dei numeri di vaccinazione e da nuovi trattamenti promettenti per coloro che si ammalano – alcuni dei titoli al centro del cosiddetto commercio del restare a casa sono crollati – scrive il NYT.

“I mercati percepiscono chiaramente che la pandemia è finita”, ha detto Ben Emons, amministratore delegato della strategia macro globale per Medley Global Advisors. “Siamo in piena riapertura e ci stiamo muovendo verso una situazione normalizzata”.

Questa è stata una cattiva notizia per i prezzi delle azioni di alcuni dei titoli più caldi dell’anno scorso. Peloton è sceso del 35% in una sola sessione di trading questo mese, dopo aver tagliato profondamente le sue previsioni di vendita per il prossimo anno. L’amministratore delegato di Peloton, John Foley, ha detto in una conference call con gli analisti che l’azienda sapeva che sarebbe stata una sfida duplicare i risultati che aveva durante il picco della pandemia. Ma ha aggiunto: “La nostra tesi a lungo termine del fitness che si sposta in casa è invariata”.

Martedì, le azioni di Peloton sono saltate del 15,5% dopo un’offerta di azioni da 1 miliardo di dollari per raccogliere fondi, ma sono ancora giù quasi il 64% per l’anno.

Altri titoli, una volta caldi, hanno anche sbandato. Le azioni della società di formazione online Chegg sono crollate di quasi il 50% in una sola sessione di trading il 2 novembre, e sono scese del 67% nel 2021. Zoom è crollato del 17% in un solo giorno alla fine di agosto, dopo aver notato che la forte domanda per i suoi prodotti ha mostrato segni di allentamento con l’attenuarsi della pandemia. Finora quest’anno, è giù quasi il 22%.

Invece, molti investitori stanno spostando la loro attenzione su angoli del mercato che l’anno scorso consideravano zone inaccessibili, con aziende come compagnie aeree, società di eventi dal vivo e società immobiliari commerciali che hanno registrato grandi guadagni.

L’allontanamento dai titoli di stato non ha intaccato lo slancio generale del mercato. L’S&P 500 ha chiuso in rialzo dello 0,4 per cento martedì, in bilico vicino ad un altro record, ed è in rialzo di oltre il 25% quest’anno. Dopo la ripresa a testa in giù dell’indice l’anno scorso, e un guadagno di quasi il 29% nel 2019, le azioni sono sulla buona strada per la migliore corsa triennale dalla fine degli anni ’90.

Gli investitori devono la maggior parte del guadagno del mercato quest’anno ai cosiddetti titoli ciclici, come le compagnie petrolifere e le società finanziarie, i cui profitti e prezzi delle azioni tendono a rispecchiare la traiettoria dell’economia, salendo e scendendo quando la crescita accelera o rallenta.

Si tratta di un brusco cambiamento rispetto ai tipi di azioni che erano all’epicentro del notevole aumento dell’anno scorso – e di un’enorme impennata nel trading.

Mentre le serrate costringevano gran parte del paese a rimanere a casa – spesso con ampi soldi extra dagli stimoli del governo e poco altro da fare – milioni di neofiti si sono cimentati nel trading di azioni. Molti di loro hanno comprato azioni dei prodotti a cui erano esposti per la prima volta, come Peloton, o di quelli che usavano più frequentemente, come Clorox. La logica era abbastanza semplice: mentre l’economia attraversava uno dei peggiori shock economici mai registrati, queste aziende sembravano in grado di crescere con profitto attraverso, e forse grazie a, la crisi.

“Le azioni che non si muovono erano il posto dove stare, perché era lì che c’era la crescita”, ha detto Eric Mintz, gestore di portafoglio alla Eagle Asset Management, una società di investimenti a San Pietroburgo, Florida.

Era un gruppo disparato di azioni: le azioni di Zoom Video sono salite di quasi il 400£ l’anno scorso, mentre Peloton è aumentato di circa il 470%.

Il rivenditore online Etsy, che improvvisamente è diventato una fonte chiave di mascherine fatte in casa, è salito del 300%. E il negozio di mobili su internet Wayfair è salito del 150% perché la gente si è rifugiata in casa e ha messo in ordine.

Alla fine dell’anno scorso, uno dei fondi che Mintz co-gestisce – il Carillon Eagle Mid Cap Growth Fund da circa 9 miliardi di dollari – possedeva una quota considerevole di uno di questi titoli, una porzione di azioni Peloton del valore di circa 136 milioni di dollari.

Ma nella prima metà del 2021, il fondo ha venduto quella posizione e ha costruito partecipazioni in aziende che sono legate alla spesa per le infrastrutture, al miglioramento della casa e all’assistenza sanitaria, e che il signor Mintz pensa di offrire un forte potenziale di crescita a breve termine.

“Quando si ha questa impennata nelle riaperture, ovviamente si ha un certo numero di aziende che fanno molto bene, e le industrie”, ha detto, aggiungendo che quando l’economia migliora, gli investitori focalizzati sulla crescita non hanno bisogno di affollarsi in “solo una manciata di titoli”.

Non tutte le aziende che sono salite negli ultimi 20 mesi sono tornate sulla terra.

Etsy, per esempio, è salita di circa il 60% nel 2021, dato che l’azienda ha avuto successo nel convertire coloro che sono andati sul sito per le coperture del viso in clienti abituali. E la società di sicurezza online Zscaler – che è salita più del 300 per cento l’anno scorso – ha solo continuato a salire, salendo più del 70 per cento finora quest’anno.

“Al mercato piaceva raggrupparli tutti insieme: il commercio pandemico contro la riapertura”, ha detto Chris Mack, un gestore di portafoglio azionario presso il consulente di investimento Harding Loevner a Bridgewater, N.J. “Il mercato, ora, sta dovendo passare attraverso e guardare i fondamentali sottostanti. Ci sono differenze specifiche dell’azienda”.

I recenti rapporti sui guadagni hanno fornito alcune risposte – e a volte violente reazioni degli investitori. Le azioni di Chegg – che fornisce il noleggio di libri di testo digitali e il tutoraggio online – sono cadute della metà all’inizio di questo mese, spazzando via più di 4 miliardi di dollari di valore di mercato, dopo che i risultati trimestrali sono stati al di sotto delle aspettative. L’azienda stava vedendo “significativamente meno iscrizioni del previsto questo semestre” come più clienti hanno tagliato i loro studi per tornare al lavoro, l’amministratore delegato di Chegg, Daniel Rosensweig, ha detto agli analisti.

Il grande calo di Peloton è venuto dopo che ha anche mancato le aspettative di guadagno, con un singolo giorno di perdite che rappresentano gran parte del suo declino di quasi il 64% quest’anno. (Planet Fitness ha rivelato risultati molto meglio del previsto lo stesso giorno, come un’ondata di nuovi clienti ha spinto le sue iscrizioni in palestra al 97% del picco della società. Le sue azioni sono in crescita del 16% questo mese).

Ma i beniamini della pandemia non sono finiti, anche se la loro crescita più esplosiva si è spenta. Alcuni investitori credono che quasi due anni di vita casalinga abbiano alterato così tanto i nostri comportamenti che aziende come Peloton e Zoom Video rimarranno parte della nostra routine quotidiana per il prossimo futuro.

 

(Estratto dalla rassegna stampa estera a cura di Epr Comunicazione)

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