Sulla scia della presentazione del nuovo gruppo dirigente cinese, lunedì 24 ottobre gli investitori hanno evitato i titoli cinesi, causando un calo del 6,34% del mercato azionario di Hong Kong, che ha toccato il livello più basso dal 2009. Le borse di Shanghai e Shenzhen hanno perso circa il 2%. Domenica – scrive il corrispondente di Le Monde – il Segretario Generale del Partito Comunista Cinese (PCC), Xi Jinping, ha presentato una squadra composta esclusivamente da fedelissimi, dimostrando la volontà di un controllo assoluto del potere.
Gli investitori, soprattutto stranieri, temono il rafforzamento di misure ritenute negative per il settore privato e i consumi, dallo zero Covid alla regolamentazione delle aziende tecnologiche. L’annuncio dei dati sulla crescita del terzo trimestre, pari al 3,9% – leggermente superiore alle aspettative degli economisti – non è stato sufficiente a invertire la tendenza. Va detto che la loro pubblicazione, prevista per il 16 ottobre, era stata cancellata senza spiegazioni, nel bel mezzo del congresso del PCC, illustrando, anche in questo caso, la preminenza della politica sull’economia.
I titoli tecnologici, che negli ultimi due anni sono stati oggetto di una campagna di regolamentazione, sono stati quelli che hanno subito i maggiori ribassi lunedì: Alibaba ha perso il 12%, Tencent l’11,4% e Meituan il 14%. Dopo il calo del 9,7% di lunedì, l’Hang Seng Tech Index è salito del 4% a mezzogiorno di martedì. “Questo riflette la delusione dopo la conferenza per i cambiamenti nel team di leadership. Sembra che la leadership non includa persone con molta esperienza nella gestione dell’economia. Ma credo che si tratti di una reazione eccessiva da parte dei mercati”, afferma Dan Wang, capo economista per la Cina della Hang Seng Bank di Hong Kong.
Obiettivo della “prosperità comune”
In un discorso politico del 16 ottobre, Xi Jinping ha esposto un’agenda che enfatizza il “socialismo con caratteristiche cinesi”. In particolare, ha ribadito l’importanza della politica zero Covid, ha insistito sull’obiettivo dell’autosufficienza economica e ha promesso di regolare il “reddito eccessivo” per raggiungere l’obiettivo della “prosperità comune”.
Se il leader cinese parla ancora di sviluppo, è chiaro che la priorità non è più la crescita a tutti i costi. In effetti, la Cina aveva annunciato il suo obiettivo di crescita più basso per il 2022 (5,5%), ma si prevede che farà molto peggio. I dati pubblicati lunedì segnano un rimbalzo dopo un secondo trimestre catastrofico, segnato dalla lunga reclusione di Shanghai, che ha visto una crescita dello 0,2% su base annua, ma in calo del 2,6% rispetto al primo trimestre.
Nel terzo trimestre la produzione nazionale è tornata a crescere del 3,9% su base annua, trainata soprattutto dalla produzione industriale (+6,3%), mentre le vendite al dettaglio sono cresciute solo del 2,5%, rivelando un consumo ancora appesantito dalle restrizioni sanitarie. Le vendite di automobili, in particolare, sono aumentate del 14,2%, grazie al ritorno degli aiuti per l’acquisto di veicoli elettrici.
Secondo alcuni economisti, le cifre ufficiali sono relativamente ottimistiche. “Gli investimenti nel settore manifatturiero e delle telecomunicazioni mi sembrano troppo elevati, dato che le esportazioni stanno rallentando e la domanda interna è molto debole. Forse questa produzione extra è diventata inventario”, si chiede Dan Wang. In questo caso il rallentamento della produzione si farebbe sentire nel prossimo trimestre.
Finora l’economia, penalizzata dal settore immobiliare e dalla debolezza dei consumi interni, è sopravvissuta grazie al dinamismo delle esportazioni. Ma il calo della domanda globale si sta ripercuotendo su questo settore: le esportazioni sono aumentate del 7,1% a settembre, mentre a giugno erano ancora in crescita del 17,9%.
Grandi investimenti infrastrutturali
Il settore immobiliare continua a pesare sulla crescita: le vendite per metro quadro sono crollate del 22% nei primi nove mesi del 2022 e le nuove costruzioni sono diminuite del 38% da gennaio. “Il mercato immobiliare non si è ancora ripreso. Le vendite sono ancora molto basse. La gente ha ancora paura di comprare, perché teme che i progetti non vengano completati, a causa della salute finanziaria degli sviluppatori”, spiega Hao Hong, economista dell’hedge fund Grow Investment. Di conseguenza, le persone acquistano soprattutto appartamenti più vecchi. “Stiamo assistendo a un piccolo rimbalzo in quest’area. Ma le vendite di vecchi appartamenti non sostengono l’edilizia, quindi non aiutano il prodotto interno lordo”, continua l’economista.
Le autorità stanno cercando di mantenere l’economia grazie a importanti investimenti in infrastrutture (+8,3%), ma questo non è sufficiente a trainare l’intera economia. “Stiamo assistendo a una ripresa degli investimenti in infrastrutture, che sostengono la produzione di cemento e acciaio, ma l’inverno è alle porte. È una stagione tranquilla per l’edilizia, perché fa troppo freddo in tutto il nord della Cina”, dice Hao Hong.
A meno che non ci sia un cambiamento nella strategia di controllo della Covid-19, questi risultati contrastanti saranno probabilmente la norma per l’economia cinese nei mesi a venire. Grazie ai test PCR obbligatori ogni pochi giorni in tutte le principali città, le autorità sembrano essere riuscite a prevenire grandi epidemie come quella di Shanghai, ma piccoli focolai continuano a spuntare in tutto il Paese, portando ogni volta a un contenimento ad hoc. In queste condizioni, i cinesi sono riluttanti a spendere. La disoccupazione giovanile rimane eccezionalmente alta, pari al 17,9%.
(Estratto dalla rassegna stampa estera a cura di eprcomunicazione)
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