CHE COSA HA DECISO LA FED
Il FOMC ha assunto una posizione sensibilmente più hawkish. Tre membri hanno dissentito contro il mantenimento del bias accomodante e il presidente Powell ha riconosciuto che il Comitato sta transitando verso un orientamento più neutrale; un cambiamento potrebbe materializzarsi già nella riunione di giugno.
COME VA L’ECONOMIA AMERICANA
La domanda interna continua a procedere con forza, a conferma della resilienza dell’economia. Tuttavia, l’incertezza sulla durata della guerra nel Golfo e sulle sue ricadute economiche si aggiunge a un precario equilibrio del mercato del lavoro del tipo “né assunzioni né licenziamenti” e a un’inflazione ostinatamente elevata. La Fed resta “in una buona posizione” e non vede la necessità di affrettare le decisioni.
LE PAROLE DI POWELL
Powell ha dichiarato che non si dimetterà dal Board finché l’indagine del Dipartimento di Giustizia non avrà raggiunto una conclusione trasparente, riaccendendo le preoccupazioni per i persistenti attacchi politici alla Fed.
LO SCENARIO CON WARSH
La svolta hawkish complicherà l’avvio del mandato di Kevin Warsh (approvato oggi dalla Senate Banking Committee). Il nostro scenario di base continua a prevedere un taglio a dicembre (sulla base di una visione leggermente meno positiva dell’economia), ma la probabilità di assenza di tagli è aumentata in modo significativo.
