Nel gennaio 2020, Larry Fink, amministratore delegato di BlackRock, il più grande gestore patrimoniale al mondo, ha sbalordito il mondo degli affari dichiarando che intendeva utilizzare i trilioni di dollari gestiti dalla sua azienda per affrontare il riscaldamento globale.
Pochi giorni dopo, Fink è arrivato a Davos, in Svizzera, per l’incontro annuale del World Economic Forum, indossando una sciarpa con un disegno raffigurante le “strisce riscaldanti”, un motivo che raffigura 150 anni di aumento delle temperature globali. L’appassionato appello del Fink ad affrontare il cambiamento climatico ha segnato l’inizio non ufficiale di un movimento. Quasi tutti i principali istituti finanziari si sono presto impegnati a ridurre le emissioni, aderendo ad alleanze di alto profilo volte a eliminare gradualmente i combustibili fossili e promettendo di sostenere l’energia pulita. I fattori ambientali, sociali e di governance, noti come ESG, sono diventati una caratteristica distintiva degli investimenti di Wall Street.
Ma sei anni dopo, molte di queste istituzioni di Wall Street hanno fatto marcia indietro o abbandonato i loro impegni.
IL FALLIMENTO DELLE ALLEANZE PER GLI ESG
Le alleanze – come la Net-Zero Banking Alliance e l’iniziativa Net-Zero Asset Managers – che avrebbero dovuto orientare gli investimenti verso le energie pulite e allontanarli dai combustibili fossili sono in gran parte fallite. Gli investitori hanno ritirato decine di miliardi di dollari ogni trimestre dai fondi ESG.
Mentre gli investimenti statunitensi nell’energia pulita hanno registrato un boom negli ultimi anni, raggiungendo i 279 miliardi di dollari lo scorso anno, molte grandi aziende hanno taciuto sul tema del cambiamento climatico. Secondo un’analisi di Bloomberg, nelle conference call sui risultati aziendali, i riferimenti a termini come clima e sostenibilità sono diminuiti del 75% nell’ultimo anno.
E con il ritorno del presidente Trump in carica, che usa la presidenza per promuovere i combustibili fossili e attaccare l’industria dell’energia pulita, il ritiro di Wall Street dall’azione per il clima ha coinciso con il raddoppio degli investimenti delle banche americane nei progetti su carbone, petrolio e gas.
Queste dinamiche saranno pienamente visibili la prossima settimana, quando Fink, ora co-presidente del World Economic Forum, darà il benvenuto a Trump a Davos, dove le questioni climatiche sono passate in secondo piano rispetto all’intelligenza artificiale e alla geopolitica.
WALL STREET HA VOLTATO LE SPALLE ALL’AZIONE CLIMATICA?
La storia di come Wall Street abbia voltato le spalle al cambiamento climatico, ovvero di come un audace tentativo di trasformare la finanza sia fallito, è iniziata quasi subito dopo che Fink e i suoi alleati hanno annunciato la loro ambizione di utilizzare il capitalismo come strumento per salvare il pianeta. I politici repubblicani si unirono agli attivisti conservatori, tra cui gruppi finanziati dall’industria dei combustibili fossili, per organizzare una radicale reazione a quello che consideravano il tentativo delle aziende americane di promuovere politiche liberali. Le loro tattiche prevedevano la presentazione di cause legali, l’approvazione di leggi, il prelievo di fondi dai conti di Wall Street e l’utilizzo dei social media per infangare la reputazione di singoli dirigenti, tra cui Fink. In breve tempo, i loro sforzi riuscirono a respingere un movimento ambientalista a Wall Street, che fin dal suo inizio era caratterizzato più da una retorica idealistica che da cambiamenti sostanziali nelle pratiche commerciali.
L’ASCESA DEGLI ESG
Furono i soldi, più di ogni altra cosa, a spingere Wall Street a interessarsi al cambiamento climatico.
Nel 2019, molti dei principali clienti di BlackRock, tra cui importanti fondi sovrani e fondi pensione giapponesi ed europei, hanno iniziato a richiedere fondi più attenti all’ambiente. Se BlackRock avesse proposto prodotti che promettevano di apportare benefici al pianeta, i fondi pensione e i fondi sovrani avrebbero affidato all’azienda una quota ancora maggiore del loro capitale. Fink acconsentì. BlackRock iniziò a progettare nuovi fondi ambientali e ben presto si ritrovò a Davos, indossando la sciarpa del clima.
Altri colossi di Wall Street seguirono rapidamente l’esempio di BlackRock.Tutte le principali banche americane hanno dichiarato che non avrebbero più finanziato le trivellazioni nell’Arctic National Wildlife Refuge. JPMorgan ha affermato di aver “adottato un impegno finanziario in linea con gli obiettivi dell’Accordo di Parigi”, l’accordo del 2015 sottoscritto dalla maggior parte dei paesi per cercare di mantenere il riscaldamento globale al di sotto di 1,5 gradi Celsius.
Era un impegno di moda e ben presto il movimento arrivò a comprendere tutto, dagli investimenti in pacchetti azionari ecocompatibili, alla concessione di prestiti alle aziende di energia pulita, alla riduzione delle emissioni di carbonio aziendali. Ma in pratica, raggiungere gli obiettivi stabiliti nell’accordo di Parigi avrebbe significato progettare un rapido passaggio a livello mondiale dai combustibili fossili a fonti di energia pulita come l’eolico e il solare. Per una banca come JPMorgan, che si classifica regolarmente come il maggiore finanziatore statunitense di progetti sui combustibili fossili, ciò avrebbe significato la rapida chiusura di un’attività redditizia.
Percependo questo slancio, Fink si è mostrato ancora più ambizioso nella sua lettera annuale agli investitori del 2021. In essa, ha promesso di rendicontare l’impatto climatico di tutti i fondi BlackRock, di creare prodotti di sostenibilità personalizzati, di elaborare nuovi metodi per misurare il rischio climatico e di utilizzare il potere di voto delle partecipazioni della sua azienda per spingere le aziende ad affrontare il cambiamento climatico. Nei mesi successivi, JPMorgan, Citigroup e Bank of America si sono impegnate collettivamente a investire 5.000 miliardi di dollari in finanza sostenibile entro il 2030 attraverso prestiti e investimenti.
Le ambizioni continuavano a crescere in occasione del vertice annuale delle Nazioni Unite sul clima del 2021. Noto come COP26, l’evento di Glasgow, in Scozia, sarebbe stato il primo incontro del genere dopo la pandemia e gli organizzatori volevano dimostrare concretamente i loro sforzi. Mark Carney, che all’epoca aveva appena lasciato la carica di governatore della Banca d’Inghilterra ed era ora primo ministro del Canada, fu incaricato di convocare un nuovo gruppo sostenuto dalle Nazioni Unite che avrebbe incoraggiato il settore privato a ridurre le emissioni. Il risultato è stata la Glasgow Financial Alliance for Net Zero, o GFANZ, che ha dichiarato che avrebbe sfruttato la potenza collettiva dei suoi membri (circa 130 trilioni di dollari in asset) per cercare di fermare il riscaldamento globale.
Hanno aderito oltre 450 gruppi finanziari, tra cui BlackRock, Bank of America e Citi. Oltre al gruppo ombrello principale, GFANZ ha incluso anche una serie di associazioni specifiche del settore, tra cui la Net-Zero Banking Alliance, la Net-Zero Asset Managers Initiative e la Net-Zero Asset Owners Alliance. Queste alleanze rappresentavano un modo per le società finanziarie di esprimere il proprio sostegno all’ambizioso obiettivo di eliminare le nuove emissioni che riscaldano il pianeta entro il 2050. Aderire era facile, richiedendo poco più di una semplice manifestazione di buone intenzioni. Senza alcuna aspettativa che banche o investitori dovessero cambiare i loro modelli di business, le aziende hanno aderito in massa alle alleanze.
Nel convincere i dirigenti finanziari a unirsi ai gruppi, il signor Carney e i suoi alleati hanno sottolineato la possibilità di generare profitti.
Celebrando il lancio dell’alleanza bancaria, John Kerry, allora inviato speciale del presidente degli Stati Uniti per il clima, ha affermato: “I maggiori attori finanziari del mondo riconoscono che la transizione energetica rappresenta una vasta opportunità commerciale, nonché un imperativo planetario”. Eppure, mentre le aziende di Wall Street si affrettavano a promuovere le loro buone intenzioni in materia di clima, alcuni dirigenti erano scettici nei confronti dei nuovi prodotti.
UN MOVIMENTO GLOBALE (E MOLTO PROFICUO PER BLACKROCK)
Il dissenso interno non aveva importanza. Il signor Fink aveva fornito ciò che alcuni clienti avevano chiesto e, insieme al signor Carney, aveva dato vita a un movimento globale. Tutto ciò ha contribuito a rendere l’anno un anno da record per BlackRock, che nel 2021 ha attirato quasi 25 miliardi di dollari in nuovi asset per i suoi fondi ESG.
Lo stesso giorno in cui i dirigenti di Glasgow promuovevano i loro piani per usare Wall Street come forza del bene, un gruppo di tesorieri statali repubblicani si riunì a Orlando, in Florida, per elaborare un piano per fermarli. I tesorieri, che fanno parte di un gruppo denominato State Financial Officers Foundation, hanno discusso di come potrebbero impedire che i beni dei loro stati vengano utilizzati per sostenere cause ambientali. Nel giro di pochi mesi, i tesorieri statali repubblicani avevano ritirato oltre 1 miliardo di dollari di fondi da BlackRock. Politici conservatori ed esperti dei media iniziarono a fare pressione su Wall Street affinché prendesse le distanze dalla causa climatica.
A sostenere questi sforzi c’erano organizzazioni di ricerca di destra come la Heritage Foundation e l’Heartland Institute, importanti finanziatori e operatori conservatori tra cui i fratelli Koch e Leonard Leo, nonché gruppi commerciali di combustibili fossili come l’American Petroleum Institute. Con l’aumento dell’opposizione conservatrice, le società finanziarie si sono trovate esposte a inaspettate responsabilità legali.
Nel 2022, un gruppo sostenuto dalle Nazioni Unite chiamato Race to Zero, in partnership con GFANZ, ha aggiornato le sue aspettative su ciò che le aziende partecipanti avrebbero effettivamente fatto. Tra i cambiamenti, un nuovo linguaggio ha spinto le società finanziarie a interrompere le relazioni commerciali con le aziende del carbone. Ciò fece suonare un campanello d’allarme a Wall Street, e i conservatori si avventarono. Appena un mese dopo l’aggiornamento, un gruppo di attivisti repubblicani si riunì ad Atlanta per una riunione dell’American Legislative Exchange Council e discusse su come colpire le aziende partecipanti al GFANZ con azioni legali antitrust. I critici hanno anche accusato le aziende che hanno adottato strategie ESG di trascurare il loro dovere di massimizzare i profitti per gli azionisti.
In risposta alle preoccupazioni delle società finanziarie, GFANZ ha interrotto i suoi legami con Race to Zero alla fine del 2022. Ma il danno era fatto.
Le assemblee legislative repubblicane di tutto il paese hanno presentato più di 100 proposte di legge per penalizzare le società finanziarie che sostenevano pratiche ESG. I tesorieri statali repubblicani di tutto il paese hanno iniziato a ritirare fondi da BlackRock.
Entro la fine dell’anno, i legislatori conservatori del Texas avevano avviato indagini su BlackRock e altre società di Wall Street per i loro impegni climatici e le pratiche ESG, e i repubblicani al Congresso avevano citato in giudizio GFANZ, BlackRock e State Street.
IL MOMENTO DEL CROLLO
Dopo la rielezione del presidente Trump nel novembre 2024, quasi tutte le principali banche e istituzioni finanziarie americane si sono ritirate dalla Net-Zero Banking Alliance, causando il fallimento del gruppo.
Poi importanti banche e istituzioni finanziarie si sono ritirate dall’iniziativa Net Zero Asset Managers. Pochi giorni dopo, l’iniziativa ha annunciato la “sospensione delle attività”. Bank of America, che aveva dichiarato che avrebbe smesso di finanziare il carbone e si sarebbe astenuta dal finanziare le trivellazioni nell’Artico, ha fatto marcia indietro su tali impegni. La società ha rifiutato di rilasciare dichiarazioni. E BlackRock ha ridotto il suo sostegno alle proposte degli azionisti in ambito sociale e ambientale.
In una dichiarazione, Chris Berger, portavoce di BlackRock, ha affermato che la società ha creato la più grande piattaforma del settore per investire in pratiche aziendali sostenibili e nella transizione energetica, con oltre 1 trilione di dollari di asset in gestione. Ma nell’ultima lettera del signor Fink agli investitori, non si fa alcun accenno al cambiamento climatico. Al contrario, l’uomo sottolinea la necessità di un “pragmatismo energetico”.
“Si è trattato di un mucchio di promesse vuote da parte di un gruppo di tizi di Wall Street che hanno abbandonato i loro impegni quando non è stato più conveniente”, ha affermato un ex dirigente di BlackRock che ha chiesto l’anonimato per parlare liberamente del suo ex datore di lavoro. “Abbiamo marciato su per la collina e siamo tornati giù.”
(Estratto dalla rassegna stampa di eprcomunicazione)
