(Financial Times, William Sandlund, 28 gennaio 2026)
Nonostante il dollaro si sia indebolito contro le principali valute del G7 nel 2025 a causa delle tariffe di Trump, le monete asiatiche degli esportatori – yen giapponese, won sudcoreano e dollaro taiwanese – hanno sorpreso con un deprezzamento marcato o con la perdita di gran parte dei guadagni precedenti. Invece dell’atteso “valanga FX” di rivalutazioni, yen e won sono scesi a minimi pluridecennali, mentre Taiwan ha invertito l’apprezzamento di maggio. Il segretario al Tesoro USA Scott Bessent ha espresso preoccupazione per questa debolezza. Le cause includono flussi di capitale verso l’AI statunitense, timori di irresponsabilità fiscale in Giappone e massicci investimenti promessi da Giappone, Corea del Sud e Taiwan negli USA (rispettivamente 550, 350 e 250 miliardi) come parte di accordi commerciali con Trump. In Corea del Sud e a Taiwan, gli acquisti retail e assicurativi di asset americani hanno ulteriormente pesato sulle valute locali.
Yen e won ai minimi pluridecennali nonostante il dollaro debole.
«Invece dell’opposto è accaduto: lo yen giapponese e il won sudcoreano si scambiano intorno a minimi pluridecennali, mentre il dollaro taiwanese ha ceduto gran parte dei suoi guadagni contro il dollaro USA dopo un forte apprezzamento a maggio.»
Preoccupazioni USA per la debolezza di yen e won.
«La debolezza dello yen e del won è diventata tale un problema che il segretario al Tesoro USA Scott Bessent ha espresso pubblicamente preoccupazioni per il loro deprezzamento.»
Flussi di capitale verso l’AI USA spiegano la debolezza asiatica.
«Un dollaro resiliente nella seconda metà dello scorso anno – sostenuto da una forte crescita economica negli USA e da massicci acquisti di asset americani da parte di investitori asiatici – ha mantenuto le valute della regione deboli.»
Investimenti promessi da Giappone, Corea e Taiwan negli USA.
«Le promesse di Giappone, Corea del Sud e Taiwan di investire rispettivamente 550 miliardi, 350 miliardi e 250 miliardi negli USA, come parte di accordi commerciali negoziati con l’amministrazione Trump, hanno contribuito alla pressione.»
Acquisti retail e assicurativi in Corea e Taiwan indeboliscono le valute.
«In Corea del Sud, l’acquisto frenetico di azioni USA da parte degli investitori retail ha indebolito similmente il won. A Taiwan, gli enormi acquisti di debito USA da parte delle assicurazioni sulla vita hanno esercitato pressione al ribasso sulla propria valuta.»
(Estratto dalla newsletter di Liturri)
