L’anno scorso le giustificazioni dell’amministrazione Trump per i suoi dazi sono cambiate quasi quanto i dazi stessi. Il presidente Donald Trump e il suo team hanno difeso in vari modi le loro tasse di frontiera come strumento negoziale provvisorio, arma contro la Cina e piano per rimodellare in modo permanente il commercio e la finanza globali. Ma anche se molte delle argomentazioni sono cambiate, una è rimasta centrale: l’idea che i dazi doganali stimoleranno una rinascita dell’industria manifatturiera americana. Quando ha annunciato la sua prima serie di imposte globali, Trump ha promesso che “i posti di lavoro e le fabbriche torneranno a pieno regime nel nostro Paese”.
IL DECLINO DELL’INDUSTRIA AMERICANA
L’industria americana è certamente in declino. La produzione complessiva è rimasta stabile per gran parte degli ultimi 20 anni, anche se i servizi hanno registrato una forte crescita, un fatto che ha permeato la cultura americana, ispirando film vincitori di Oscar e opere letterarie che hanno segnato un’epoca, e suscitando l’ira di persone di tutto lo spettro politico. Quando Trump è entrato in carica a gennaio, secondo le indagini condotte dai responsabili degli acquisti, l’America era in recessione nel settore manifatturiero da due anni. Il presidente ha promesso che la situazione sarebbe cambiata. La logica era semplice: “Se volete che la vostra aliquota tariffaria sia pari a zero”, ha detto Trump, “costruite i vostri prodotti proprio qui in America”.
LA MANCATA RINASCITA DELLA MANIFATTURA
A distanza di quasi un anno, tuttavia, la rinascita manifatturiera trumpiana brilla per la sua assenza. La contrazione del settore manifatturiero, durata due anni, sta entrando nel suo terzo anno e le fabbriche hanno continuato a tagliare posti di lavoro; l’occupazione è diminuita dello 0,6% nell’anno fino a novembre. E non è solo che le mosse di Trump non stanno riuscendo a rilanciare il settore manifatturiero americano. Sotto la superficie, ci sono segni che indicano che le stanno danneggiando attivamente.
Parte del problema è rappresentato dagli alti tassi di interesse. L’industria americana è entrata in recessione all’inizio del 2023, subito dopo che la Federal Reserve ha aumentato bruscamente i tassi per combattere l’inflazione. Il settore manifatturiero, con molte attrezzature costose e spesso finanziate con debiti, è particolarmente sensibile a tale politica. A questo proposito, Trump non ha la maggior parte della colpa.
Egli è favorevole a una politica monetaria più espansiva; I tassi elevati che continuano a caratterizzare l’America riflettono principalmente una crescita economica robusta e, più recentemente, una spesa ingente in IA non sensibile ai tassi. Tuttavia, le sue politiche non hanno aiutato. Gli elevati deficit e le minacce all’indipendenza della Fed hanno reso il debito americano meno appetibile per gli investitori, aumentando così i costi di finanziamento.
Inoltre, i suoi dazi hanno instillato incertezza nell’economia. Per un settore manifatturiero che esporta quasi un quarto della sua produzione, questo è un problema significativo. Molti fattori produttivi per i beni fabbricati negli Stati Uniti provengono dall’estero: basti pensare alle sostanze chimiche industriali utilizzate negli adesivi, nei rivestimenti e nelle materie plastiche per le automobili o ai principi attivi farmaceutici per i medicinali.
I SEMICONDUTTORI
Un altro modo per vedere questi costi è quello di guardare all’unico tipo di produzione che ha registrato una forte crescita: le apparecchiature informatiche, in particolare i semiconduttori. La domanda di chip è cresciuta enormemente grazie al boom dei data center ispirato dagli investimenti nell’intelligenza artificiale. Tuttavia, è da notare che anche i componenti informatici hanno beneficiato di esenzioni dai dazi di Trump, osserva Joseph Politano, autore della newsletter Apricitas Economics. I semiconduttori sono stati esplicitamente esclusi dai dazi “reciproci” di Trump su paesi specifici. Più recentemente, il presidente ha anche attenuato il regime di controllo delle esportazioni volto a negare alla Cina i chip utilizzati per addestrare i modelli di intelligenza artificiale più sofisticati. Questa rara svolta verso il libero scambio sembra aver dato una spinta al settore.
I produttori sperano in una tregua dal caos dei dazi nel prossimo anno. Potrebbero rimanere delusi. I mercati delle scommesse prevedono che la Corte Suprema si pronuncerà presto contro gran parte dei dazi di Trump, il che innescherebbe un altro costoso e caotico rimescolamento delle imposte. Nel corso dell’anno sarà sottoposto a revisione l’accordo di libero scambio tra Stati Uniti, Messico e Canada. Esso ha protetto molti produttori che dipendono dalle catene di approvvigionamento transfrontaliere dal peggio dei dazi. È improbabile che Trump faccia saltare completamente l’accordo, ma il processo di rinegoziazione potrebbe diventare complicato. Si può quindi perdonare ai proprietari delle fabbriche il desiderio che Washington fosse meno entusiasta nell’aiutarli.
(Estratto dalla rassegna stampa di eprcomunicazione)
