Nell’ultimo semestre l’economia cinese ha superato una prova di stress, con la guerra commerciale che ha messo a dura prova i nervi. Le tensioni sui dazi non sono ancora finite. Il 29 maggio Scott Bessent, segretario al Tesoro, ha dichiarato che i negoziati in corso erano “in fase di stallo” e il presidente Donald Trump ha lamentato che la Cina “aveva totalmente violato” l’accordo preliminare per la riduzione dei dazi raggiunto tra le due parti a Ginevra il 12 maggio. Tuttavia, nonostante la guerra commerciale continui a vacillare, due fattori si stanno rivelando rassicuranti per la Cina. Il primo è che finora l’economia ha dato prova di resilienza. Le stime di crescita del settore privato per il 2025 rimangono comprese tra il 4% e il 5%. Il secondo è che uno dei più grandi incubi economici della Cina sembra volgere al termine: la grave crisi immobiliare – scrive The Economist. […]
L’entusiasmo non sorprende. Il settore immobiliare, in senso lato, contribuiva per circa il 25% al PIL alla vigilia del crollo del 2020. Ora rappresenta il 15% o meno, a dimostrazione di quanto la crisi abbia frenato la crescita del PIL. L’impatto depressivo del calo dei prezzi sulla popolazione è difficile da sopravvalutare. Nel 2021 l’80% del patrimonio delle famiglie era legato al settore immobiliare; tale cifra è scesa al 70%. Centinaia di promotori immobiliari sono falliti, lasciando dietro di sé un groviglio di fatture non pagate. Il calo della fiducia contribuisce a spiegare la debolezza della domanda dei consumatori.
Ma mentre il mercato è ancora in calo, per la prima volta dall’inizio della crisi, si può ragionevolmente affermare che la fine è vicina. Nei primi quattro mesi del 2025, il valore delle vendite di nuove case è diminuito di meno del 3% rispetto all’anno precedente. Nel 2024 il calo è stato del 17%. Secondo gli analisti dell’agenzia di rating S&P Global, le transazioni continueranno a diminuire solo modestamente per il resto dell’anno. […]
La rinascita di Shanghai illustra questa tendenza. Da febbraio ad aprile le transazioni sono aumentate leggermente ogni mese rispetto all’anno precedente, rendendola una delle poche città in cui i prezzi sono aumentati di anno in anno per mesi consecutivi. Esistono ancora controlli su chi può acquistare immobili e in che quantità. Tuttavia, secondo la signora Fang, agente immobiliare, le case di lusso stanno iniziando ad andare a ruba. I prezzi degli immobili standard continueranno probabilmente a crescere quest’anno, ma quelli delle case più costose stanno aumentando di valore ancora più rapidamente.
Cosa spiega il raggiungimento del punto di minimo del mercato? In parte, semplicemente il passare del tempo. Secondo uno studio del FMI sul crollo dei prezzi delle case in tutto il mondo tra il 1970 e il 2003, in media ci vogliono quattro anni perché un crollo immobiliare si esaurisca. A metà del 2020, le autorità di Pechino hanno iniziato a sgonfiare la bolla restringendo l’accesso al credito per i costruttori e alla fine dello stesso anno gli investitori hanno iniziato a temere per la solvibilità dei colossi immobiliari. Ma oltre al tempo, il governo è più determinato che mai a porre fine alla recessione. Le amministrazioni locali sono state incoraggiate ad acquistare terreni inutilizzati e alloggi in eccesso con i proventi di obbligazioni speciali. Alcune stanno distribuendo sussidi per l’acquisto di case. Un piano di ristrutturazione delle baraccopoli potrebbe creare una domanda di 1 milione di case. La banca centrale ha tagliato i tassi di interesse a maggio, riducendo i tassi ipotecari per l’acquisto di nuove case. Ciò ha stimolato le vendite immobiliari, afferma Guo Shan di Hutong Research, una società di consulenza con sede a Pechino.
I pericoli permangono. La guerra commerciale pesa sulla fiducia. I prezzi delle case in 70 città esaminate dall’Ufficio Nazionale di Statistica sono diminuiti di circa il 2% in aprile rispetto al mese precedente. Le vendite di nuove case e l’avvio e il completamento di progetti immobiliari sono tutti diminuiti su base mensile. Ad aprile, rispetto al mese precedente, sono state meno le città che hanno registrato aumenti dei prezzi su base mensile. La situazione non sta peggiorando molto, ma probabilmente non migliorerà senza un maggiore sostegno da parte del governo, afferma Larry Hu di Macquarie, una banca d’investimento. […]
Con ogni probabilità la crisi è finita nelle grandi città ricche, come Shanghai, ma potrebbe durare più a lungo nelle città più piccole, come Wenzhou. Secondo S&P, quest’anno i prezzi delle nuove case nelle città di primo livello rimarranno stabili e aumenteranno dell’1% l’anno prossimo. Nelle città di terzo livello e inferiori, invece, scenderanno del 4% quest’anno e del 2% l’anno prossimo. Le piccole città sono piene di case invendibili. La Cina sta uscendo dal suo incubo immobiliare. Tuttavia, il Partito Comunista deve garantire che non siano solo le ville di lusso a Shanghai ad apparire attraenti.
(Estratto dalla rassegna stampa estera a cura di eprcomunicazione)
