I fallimenti aziendali stanno aumentando a due cifre nella maggior parte delle economie avanzate, a causa dell’aumento dei costi di finanziamento e dello svuotamento da parte dei governi di migliaia di miliardi di dollari di sostegno alle imprese in difficoltà, scrive il Financial Times.
Dopo un decennio di declino, il numero di fallimenti aziendali negli Stati Uniti è aumentato del 30% nei 12 mesi fino a settembre rispetto al periodo dell’anno precedente, secondo i dati dei tribunali.
La Germania, la più grande economia dell’UE, ha dichiarato che i fallimenti sono aumentati del 25% da gennaio a settembre rispetto al periodo dell’anno precedente. Da giugno sono stati osservati costantemente “tassi di crescita a due cifre rispetto all’anno precedente”, ha dichiarato martedì l’ufficio statistico Destatis.
In tutto il blocco, le insolvenze aziendali sono aumentate del 13% su base annua nei nove mesi fino a settembre, raggiungendo il livello più alto degli ultimi otto anni, secondo Eurostat.
Secondo Neil Shearing, capo economista di Capital Economics, l’aumento dei tassi d’interesse e il crollo delle aziende zombie che erano sopravvissute grazie agli aiuti governativi dell’era Covid hanno alimentato la tendenza.
Shearing ha citato “il costo del servizio del debito” e “la riduzione del sostegno alle pandemie”, oltre alle “bollette energetiche elevate, in particolare nei settori ad alta intensità energetica”. Secondo gli analisti, i settori più colpiti dall’aumento dei tassi di insolvenza sono i trasporti e l’ospitalità.
Le imprese hanno resistito alle brusche flessioni innescate dalla pandemia grazie a massicci programmi di sostegno governativo alle imprese e alle famiglie, che ammontavano a più di 10 miliardi di dollari, secondo le stime del FMI per il 2020 e i primi quattro mesi del 2021. Ma da allora i pacchetti sono stati in gran parte ritirati.
Shearing ha avvertito che la tendenza è destinata a continuare, poiché nei prossimi mesi molte imprese dovranno rifinanziare il debito a tassi più elevati, anche se si prevede che gli aumenti dei tassi delle banche centrali abbiano raggiunto il massimo.
Secondo gli analisti, l’impennata dei fallimenti peserà sull’attività economica globale e sulla crescita dei posti di lavoro nei prossimi anni.
Susannah Streeter, analista senior degli investimenti presso il gestore patrimoniale Hargreaves Lansdown, ha affermato che se da un lato l’aumento è in parte dovuto al fallimento di aziende “zombie”, dall’altro “la preoccupazione è che il rapido inasprimento della politica monetaria spinga anche le start-up e le PMI più promettenti oltre il limite, il che potrebbe avere conseguenze a lungo termine sulla crescita”.
L’agenzia di rating Moody prevede che il tasso di default globale di tipo speculativo continuerà ad aumentare nel 2024 dopo aver raggiunto il 4,5% nei 12 mesi fino a ottobre, superando la media storica del 4,1%.
David Hamilton, responsabile della ricerca e dell’analisi di Moody Analytics, ha dichiarato che “il credito [sarà] materialmente più costoso di prima o semplicemente più difficile da ottenere”.
Moody’s ha citato il recente default di Rite Aid, che gestiva più di 2.300 farmacie in 17 stati americani, e le operazioni di scambio di debiti in sofferenza della società belga di beni di consumo Ideal Standard International e della società britannica di servizi alle imprese Haya Holdco 2.
La società tedesca di servizi finanziari Allianz ha previsto che il tasso di crescita globale delle insolvenze raggiungerà il 10% il prossimo anno, dopo un aumento del 6% nel 2023.
“Osserviamo l’aumento delle insolvenze aziendali in quasi tutti i Paesi del mondo”, ha dichiarato Maxime Lemerle, analista capo della ricerca sulle insolvenze presso Allianz Research.
Secondo gli uffici statistici nazionali, in Francia, Paesi Bassi e Giappone i fallimenti sono aumentati di oltre il 30% su base annua nel mese di ottobre. Il gruppo OCSE, con sede a Parigi e composto per lo più da Paesi ricchi, ha recentemente rilevato che in alcuni Paesi – tra cui quelli nordici, Danimarca, Svezia e Finlandia – i tassi di fallimento delle imprese hanno superato i livelli registrati durante la crisi finanziaria globale del 2008-2009.
Secondo l’Insolvency Service, anche in Inghilterra e Galles le insolvenze nel periodo gennaio-settembre hanno raggiunto il livello più alto dal 2009. Finora sono stati colpiti soprattutto i settori dell’ospitalità, dei trasporti e del commercio al dettaglio, ad alta intensità di manodopera, ha avvertito Allianz, secondo cui anche i settori più sensibili agli aumenti dei tassi d’interesse, come quello immobiliare e delle costruzioni, dovrebbero essere messi a dura prova.
Tuttavia, i sussidi per l’energia e altre misure contribuiranno a tenere a galla molte aziende, il che significa che il picco di insolvenze non sarà probabilmente così alto come nelle precedenti crisi aziendali, hanno detto gli analisti.
Molte aziende hanno accumulato buone riserve di liquidità e si sono assicurate finanziamenti a basso costo quando i tassi erano bassi. Si prevede che l’economia globale continui a crescere e che i tassi di disoccupazione siano storicamente bassi nella maggior parte delle grandi economie.
“Non stiamo dicendo che ci troviamo di fronte a uno tsunami di insolvenze”, ha affermato.
Gli analisti hanno aggiunto che il numero di fallimenti rimane modesto rispetto agli standard storici nelle principali economie, tra cui Stati Uniti, Germania e Francia.
(Estratto dalla rassegna stampa estera a cura di eprcomunicazione)
